铁矿石价格飞涨带动了购买灵活性

2020-10-23 10:40:04|新浪财经综合|期货

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这是《标准普尔全球普氏金属贸易评论》系列的第5部分的第2部分，我们在其中深入挖掘数据集并总结出冶金煤，铁矿石，钢铁，废料和氧化铝的一些关键趋势。我们还探讨了未来几个月可能

这是《标准普尔全球普氏金属贸易评论》系列的第5部分的第2部分，我们在其中深入挖掘数据集并总结出冶金煤，铁矿石，钢铁，废料和氧化铝的一些关键趋势。我们还探讨了未来几个月可能带来的变化，从供求变化，新套利到质量价差波动。

在中国粗钢产量强劲和铁精粉供应紧张的情况下，海运铁矿石价格在7月至9月季度飙升。然而，由于成品钢价格疲软，钢厂利润率下降以及表明第四季度价格范围可能会降低，市场从9月初开始回落。

标普全球普氏能源资讯的《铁矿石与钢铁展望》发现，有54％的市场参与者预期基准价格在第四季度的CFR中国价格在100美元/吨至110美元/吨之间。

普氏62％铁基准铁精粉指数或普氏IODEX在第三季度平均为118美元/干公吨CFR中国。在经历了放缓的7月之后，价格在8月18日飙升至六年高点127.60 / dmt，然后在9月3日进一步上涨至130.80 / dmt，为2014年1月以来的最高水平。

图表：中国替代铁矿石进口量上升

主流中品位粉矿的价格飞涨，促使钢厂在混合比例方面具有灵活性，可以在低品位粉矿和主流矿石中寻找更便宜的替代品。由于9月份中国钢铁利润率下降，并且预计第四季度钢铁市场总体将比第三季度疲软，因此灵活的战略将继续至关重要。

普氏数据显示，国内螺纹钢利润从三季度初的50美元/吨降至9月底的10美元/吨，而热轧卷利润从8月的75美元/吨降至9月末的13美元/吨。

在第三季度的现货市场活动中，力拓的皮尔巴拉混合粉矿的交易溢价较5月27日的2.70美元/干公吨，从9月1日的IODEX到货月均价升至5.30美元/干公吨。必和必拓的MAC细粉产品交易价较IODEX折让。 5月下旬之后，到9月10日，溢价攀升至$ 2.60 / dmt。

必和必拓的Yandi矿粉（低铁铝含量为57％）从6月29日到货月指数的负2.98美元/干公吨升至9月29日的2.10美元/干公吨的溢价。

同样，Fortescue Metals Group于9月18日以离岸价格（dmtu）的FOB黑德兰港现货价出售了其56.5％的铁超细粉现货，较10月的IODEX折价3％，创历史新低，将于10月初装船。

印度细粉也比澳大利亚的低等细粉具有更高的污染物和湿气含量，它们也从中受益。由于印度季风季节导致需求增加和供应中断，价格在第三季度上涨。

根据国家统计局的数据，中国7月份的粗钢产量为9,336万吨，同比增长9％，8月份的产量为9480万吨，增长8.4％，这推动了对铁矿石的强劲需求。中国的铁矿石进口也相应增加，在7月至8月达到2.13亿吨，同比增长15％。普氏cFlow分析显示，7月份来自淡水河谷，力拓，必和必拓和FMG的出货量均低于6月份，8月份的出口表现参差不齐。

这激发了人们对非主流来源的兴趣。7月至8月，印度，乌克兰和加拿大的供应量分别增长了85％，98％和200％，分别为940万吨，520万吨和490万吨。

在今年初，由于恶劣天气和冠状病毒的限制，Vale的业务中断后，Vale的出口恢复了。普氏能源资讯（Platts）估计，到9月底，这家巴西公司已实现了2020年指导方针的3.1亿至3.3亿吨的67％左右，但需要将每周出口量提高170万吨，才能达到全年总量的下限。

图表：不同公司浮动的价格趋于融合

高港股票价格支持沿海利息

以进口当量美元计价的62％Fe IOPEX FOT华东或铁矿石港口股票指数与IODEX的价差自5月下旬以来一直保持正值，第三季度均价为$ 4.50 / dmt。

这是因为中国钢厂更愿意从港口采购少量铁矿石，以减轻其承受海运价格的风险。此外，由于强劲的需求和较慢的船舶卸货，铁矿石港口库存比上年减少。

中国在8月中旬延长了澳大利亚铁矿石进口许可证的处理期限，这放慢了通关速度。

市场参与者预计，由于供需基本面的重新平衡，IOPEX-IODEX价差将在第四季度收盘。自8月中旬以来，由于中国天气条件改善以及特别是来自巴西的供应量增加，码头区的库存一直在稳定恢复。

图表：第三季度港口价格与海运价格正相分布

直接进料的溢价已淘汰？

8月19日，有史以来首次将64％铁高炉颗粒溢价评估为低于零，折价为95美分/干吨CFR中国。由于库存积压和对烧结矿的高度依赖，8月11日，替代直接进料期权（一次性交易）的溢价跌至3.8美分/ dmtu CFR华北的三年低点。

市场共识是直接饲料溢价已经触底，但第四季度反弹的规模取决于港口库存情况。