【机构观点】现货反弹有压力 锰硅或震荡为主

（1）2月14日，内蒙6818#出厂均价7700元/吨（-），宁夏6818#出厂均价7650元/吨（-），广西6818#出厂均价7800元/吨（-50）。

（2）2月14日，05合约贴水现货（内蒙6517#市场价）119元/吨（-10）,05合约升水09合约268元/吨（-24）。

逻辑：目前硅锰主要矛盾在于港口锰矿库存较高，矿价反弹具有压力，且一季度又有部分新增产能陆续上马，虽对锰矿库存消化有利，但供给的增加将给现货新的压力。近期部分矿企也陆续上调下个月对华出口价格，但市场接受程度不佳。当前主力合约有一定贴水，在锰硅现货价格反弹前或以震荡为主。

操作建议：区间操作。

风险因素：锰矿价格、螺纹价格大幅下跌（下行风险）；下游钢材基本面好转（上行风险）。