【机构评论】沪锌有所止跌 锌价或延续震荡整理

周四沪锌有所止跌，日内窄幅震荡后收于21490元，涨幅0.09%，沪锌指数持仓维持在44.7万手。

宏观市场，中国1月出口同比(按美元计) 9.1%，预期-3.3%，前值-4.4%，1月贸易顺差 391.6亿美元，其中中国对美国贸易顺差环比略收窄至273亿美元；新一轮中美经贸高级别磋商今日在京开幕，刘鹤与美财政部长姆努钦共同主持；央行今日不进行公开市场操作，公开市场今日有2000亿元逆回购到期。

现货市场，上海0#锌主流成交22080-22100元/吨，双燕成交于21640-21720元/吨，0#普通对1903合约报升水60-80元/吨，双燕报升水180-200元/吨；1#主流成交于21400-21460元/吨。冶炼厂出货正常，贸易商多已归市，长单交投恢复正常带动市场活跃度进一步回暖。伴随交割临近加之月差迅速收窄，市场完成报价换月，早市对1903合约升水80元/吨左右较为统一，而下游消费恢复相对仍缓慢，贸易商贡献主要成交量。

中美贸易谈判正在进行，市场情绪略显谨慎，有色金属商品整体表现平稳；而由于沪锌1902交割在即，交易所仓单资源充足，节后现货略显宽松的格局使得挤仓难以发生，因此锌价或延续震荡整理。