橡胶：基本面稳中向好 或仍有向上空间

基本面来看，天然橡胶消费量维持恢复态势，近期消费回暖速度大于产量释放速度，使得供给端压力有所减小，若产量释放延续缓慢态势，今年供给过剩额或有限。

三、国内轮胎开工率平稳，预计汽车销量好转态势未变

3月份复工复产，国内汽车轮胎全钢胎开工率持续上升，9月的开工率最高回升至74.52%，已至往年相当水平，近期维持平稳状态；9月半钢胎的开工率最高至70.71%，稳中有升，与往期持平。

国内汽车市场：由于疫情影响，多数行业停工停产，2月份汽车销量同比下滑近8成；3月初行业逐步复工复产，汽车销量同比下滑43%，下滑幅度大幅收窄； 4月国内汽车销量同比增长4.4%，5月份汽车销量延续好转态势，同比增长14.5%；5月份两会召开完毕，国家汽车支持政策下，各省市支持汽车消费政策公布，汽车销量数据延续好转态势；6月汽车销量同比增长11.6%；7月汽车销量同比增长14.8%；8月汽车销量同比增长11.6%，汽车销量实现连续5月增长，9月数据目前未公布，预计9月汽车销量同比增幅仍在10%以上。目前，1-8月汽车产销分别为1443.2万辆和1455.1万辆，同比分别下降9.6%和9.7%，降幅与1~7月相比分别收窄2.2个百分点和3.0个百分点。新能源汽车继续保持增长，8月，新能源汽车产销再次超过10万辆，分别达到10.6万辆和10.9万辆，环比分别增长6.0%和11.7%，同比分别增长17.7%和25.8%，单月产销刷新了8月历史纪录。

10月9日国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，部署进一步做好稳就业工作，确保完成全年目标任务；通过《新能源汽车产业发展规划》，培育壮大绿色发展新增长点；提出一要加大关键技术攻关。支持新能源汽车与能源、交通、信息通信等深度融合，推动电动化与网联化、智能化互融发展。二要加强充换电、加氢等基础设施建设。对作为公共设施的充电桩建设给予财政支持。三要鼓励国际合作。四要加大政策支持。明年起，国家生态文明试验区、大气污染防治重点区域新增或更新公交、出租等车辆，新能源汽车比例不低于80%。随着汽车政策支持效果的逐步显现，新能源行业提出新要求，国内汽车销量或将延续好转态势。

结论

需求端：预计9月国内汽车销量延续好转态势，天然橡胶消费量将继续回升。近期欧洲国家疫情呈二次爆发态势，需提防外围汽车行业恢复不及预期。供给端：由于疫情及天气影响，天然橡胶产量释放未大幅增加，目前累计产量仍同比下滑7%左右，由于消费回升幅度大于产量释放幅度，供给端压力有所减小。基本面来看，预计今年供给过剩额有限。

近期橡胶现货报价持续回升，wind数据显示，云南SCRWF上海现货市场价为12600元/吨，高于去年同期报价，现货价格对盘面支撑较强；今早盘01合约继续向上突破，最高至13275，站上13000关口，盘面较为强势，国内经济稳中上升，后期橡胶或仍有向上空间。风险点：外围疫情及原油价格大幅下滑。

作者简介：刘娜，现任长安期货投资咨询部分析师，多年资本市场经历形成市场逻辑体系，擅于从基本面出发，结合盘面分析行情。