供应增加不及预期 10月份动力煤价格仍将高位运行

[导语] 进入10月份以后，除鄂尔多斯地区个别煤矿价格出现回落之外，其他地区煤价仍以上涨为主。产地方面以榆阳区某煤矿为例，本月混煤（Q5800）坑口含税价累计上调20元/吨至480元/吨，港口方面以秦皇岛港5500大卡动力煤为例，截至10月12日主流平仓价610-615元/吨，较9月底相比上涨5元/吨。

卓创分析认为，此次价格上涨主要因供应增加不及预期造成，主要体现在以下方面：

主产地环保、安全检查常态 部分煤矿仍停产

鄂尔多斯方面，截至10月10日鄂尔多斯全市复工复产煤矿192座，总产能5.64亿吨，复产煤矿数量较月初相比增加9座，除此之外伊旗区域部分先进大矿产量可在保障安全的前提下加大生产，当地煤炭产量开始稳步有增。但因目前蒙煤发运至北方港口价格仍然倒挂30元/吨左右，当地新增的煤炭产量多以辐射当地以及宁夏煤化工企业、东北地区以及流向山西地区配煤为主，导致港口的蒙煤资源仍然紧缺。

榆林方面，进入10月份以后榆林地区部分煤矿因井下设备检修、倒工作面等因素处于停产中，也有部分煤矿因环保、安全检查等因素的影响，煤管票受限，使得生产不正常，目前榆林当地在产煤矿数量约140家，较9月中旬相比减少5座。

山西方面，山西省正在进行安全检查，当地所有煤矿不得超能力生产、超层越界开采，所有煤矿均严格按照核定产能生产，部分有问题的煤矿后期生产或将受限。

大秦线秋检期间 港口煤炭资源紧缺

10月7日至31日大秦线开始秋季检修，每天上午停电检修3-5小时，在此期间，环渤海港口煤炭铁路调入量维持低位水平，数据显示10月9日大秦线单日发运量降至99.13万吨，较10月1日相比下降26.44万吨，秦皇岛港煤炭库存也处于持续回落的状态。截至10月12日秦港存煤482万吨，较月初相比回落18万吨，优质低硫煤资源持续紧缺，推动贸易商报价不断上涨。

进口煤限制依然严格

近日有市场消息称，中国的国有公用事业和钢厂已收到中国海关的口头通知，立即停止进口澳大利亚动力煤和炼焦煤。2019年中国进口澳洲煤炭7700万吨，占比26%；2020年1-8月份进口澳洲煤炭7043万吨，占进口总量的32%。据卓创调研了解，目前部分终端用户表示已经收到停止进口澳洲煤的通知，预计年底前进口煤政策限制仍较严格。

后期来看，供应方面虽然鄂尔多斯地区部分先进大矿产量有所增加，但榆林地区部分完成年度核定产能的煤矿煤管票被全部收回，加之进口煤年底暂无放开的可能性，整体煤炭供应相对偏紧。需求方面，进入10月份以后南方温度有所降低，但受大秦线秋季检修的影响，部分库存偏低的下游用户仍有刚性需求释放，在供应增量有限的情况下，预计后期动力煤将继续高位运行。