沪铜震荡走强 回调做多

行情回顾：今日沪铜震荡走强，cu1904合约交投区间为48150-48550元/吨，尾盘收于48490元/吨，日上涨0.69%。成交量107088，+9538；持仓量179308，+12946；基差-490，较前一日-80。外盘方面，截至15：53，3个月伦铜报6162.50美元/吨，日上涨0.30%。

铜市行业资讯方面：国家海关总署周四公布的数据显示，中国1月未锻轧铜及铜材进口量环比增加12%，至47.9万吨；同比增加8.9%。数据还显示，中国1月铜矿砂及其精矿进口量为189.5万吨，去年12月为146万吨。

现货分析：上海电解铜现货对当月合约报升水10元/吨-升水120元/吨，平水铜成交价格47920元/吨-48020元/吨，升水铜成交价格47980元/吨-48080元/吨。沪期铜维持区间震荡，整理于47900元/吨一线。隔月价差依然维持200元/吨附近，早间持货商自平水~升水60元/吨开始报价，不管是好铜还是平水铜都被快速收货，市场成交表现积极，下游逐步回归，贸易商也有在交割前利用价差空间短线投机需求，市场在收货积极的氛围下报价迅速提高，平水铜报价直至提高至升水40元/吨时方显平稳，好铜引领市场报价上抬趋势，至升水100~120元/吨成交依旧活跃，湿法铜跟随市场上调报价，集中成交在贴水百元左右。明天就是春节后首次交割日，若隔月价差保持高位，现货好铜报价可能推向更高升水。

仓单库存：仓单86250，+10692；2月13日，LME铜库存为147,900吨，较上一交易日减少350吨。截止至2019年2月1日，上海期货交易所阴极铜库存为142,727吨，较上一周增加23,000吨。从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在较低水平。

主力持仓：沪铜1904合约前二十名多头持仓55503，+4718；空头持仓62550，+4186。主流多空持仓纷纷增加，其中多头增幅略高。

行情研判：今日沪铜震荡走强，因美国总统特朗普表示，有可能延后美国与中国贸易谈判期限，使市场对中美贸易谈判预期持正面态度，叠加美元指数高位回落，促使铜价走强，不过当前市场观望情绪较为浓厚，投资者对铜价走势保持谨慎态度，短期应关注新一轮中美贸易谈判的进展。现货市场上成交表现积极，下游逐步回归，贸易商也有在交割前利用价差空间短线投机需求，市场在收货积极的氛围下报价迅速提高。技术面上，期价尚处于震荡区间内，短期可关注前期高点附近的阻力。操作上建议沪铜1904合约可以依托48000元/吨回调做多。