豆粕：利空消化完全 中期筑底后将迎反弹

综合来看，6-8月市场预期庞大的进口大豆到港量，对豆粕豆油现货保持庞大的施压，相比之下棕榈油、菜油现货库存偏低，给市场更多的遐想空间。2020/21年度美国大豆自去年减产中恢复，但种植关键期尚未结束，从优良率表现来看，降雨较为正常，市场普遍预期单产升至每英亩50蒲式耳以上，高者能达51.5，实际最终数值超出市场预期，利空作用被瞬间消化，但美豆新作上市之后的销售实际会有变数，包括国际关系、疫病防控的主题都可能干扰供需。目前中国的大豆原料进口需求阶段性转移至美国，因巴西大豆的余量十分有限，此前市场一度预期中国采购美豆的意愿将大幅提高，实际阶段性地采购对目前的美豆指数支撑有限。但随着疫苗落地，全球经济重启，餐饮、零售等食用终端的需求加速恢复，对美国新季大豆上市而言是具有利多支撑的，预计豆粕远月合约有望经历中期调整筑底后，将重拾偏强的走势。