【SMM铝内部晨会纪要】仍旧建议逢高短空 近期难走趋势性上涨行情

2月13日SMM铝晨会纪要

盘面：昨日美元指数略有回软，跌落97高位以下至96.7附近；外盘金属昨日绿肥红瘦，伦铝收跌超1%，低位触及1854美元/吨附近，刷新1月下旬以来新低，至此录得五连阴，走势较弱；内盘金属昨日全线飘绿，沪铝已连续两日运行于所有均线以下，重心较节前明显降低。 宏观：美国总统特朗普周二表示，中美双方齐聚北京进行新一轮贸易磋商，并表明中方非常希望达成一项协议，表达了双方倾向于达成一致的态度，即在3月1日的最后期限之前敲定一项协议，避免再次提高关税。此外，美国政府因有望避免继续停摆，美股大涨，纳指、道指及标普指数均涨超1%。近日，包括浙江等超过20个省（区、市）结合地方实际，相继发布了减税降费新政。从地方公布的方案来看，均为最高幅度顶格减税，即按国家规定50%税额的减征上限，在2019年至2021年三年间减征当地增值税小规模纳税人的“六税两费”。基本面：暂时较为平静，并无明显变化。节前山西及山东中铝系几家铝厂减产暂未在铝价上有明显反馈，因高库存短期内难以消化，对铝价有所施压。下游自昨日起有逐步开工明显迹象，但铝锭消费尚未迅速跟上，暂时仍较疲软。本周SMM将统计出1月下游各类铝加工企业开工率，就现下情况来看，1月铝板带企业原样本企业开工率下滑近3个百分点，主因春节假期、运输受限及设备检修原因，1月铝箔大型企业开工率基本持稳于12月，型材企业1月开工率相比12月有较明显下滑。 现货端：期铝当月午前维持区间波动。上海主流成交价在13270~13290元/吨之间成交，一早对当月贴50元/吨附近，后续期铝略有下沉，现货对当月开始贴40~贴30元/吨。无锡成交价集中13270~13290元/吨，杭州成交价集中于13270~13290元/吨之间。主流成交价相较上一成交日基本持平略有小涨。某大户昨日在华东有部分采购。昨日市场流通货源充足，持货商出货量较昨日增加，但贸易商仍以接货为主，中间商及贸易商交投力度好于昨日，但整体成交依然较差，下游仍表现平静，个别刚需采购外并未表现活跃。午后成交价集中于13280元/吨附近，对当月贴水50元/吨左右，仅贸易商间有少量成交。 总结：在供应无明显变化的情况下，当前铝价上行需明确的强消费驱动快速去库，否则在库存压力和成本仍有下移预期的背景下，难走趋势性上涨行情，仍然建议逢高短空，但考虑到3-5月终端消费市场回暖，市场对消费仍存在一定积极预期，趋势投资者可逢下方支撑位布局买单，逻辑为房地产高竣工驱动的旺消费，但风险来自需求的不确定性。

其他：1）美国新建世界领先铝加工企业，为35年来首个全新铝板带轧制厂，专业生产汽车3XXX系、5XXX系、6XXX系合金ABS，计划2020年投产。2）云海金属2018年度净利润同比增长115%。3）北汽集团正全力实现一季度“开门红”，最新数据显示，今年1月，北京奔驰产量突破4.6万辆，销量突破5.4万辆，创造历史同期最好成绩；北京现代实现终端销售11万辆，环比增长25.6%，同比增长47%以上，是2017年来的最好单月销量。4）《海口市引进人才住房保障实施细则》出炉，海口首批人才住房租赁补贴和购房补贴将于2019年2月13日受理申报。在住房补贴上，50岁以下拨尖人才（急需紧缺人才可放宽至55岁）住房租赁补贴5000元／月，购房补贴6万元／年。