铁矿石重回900元关口背后 三大隐忧浮现

本文来自 万得资讯

铁矿石主力合约价正逼近2019年高位。

周四（8月6日）盘中，铁矿石主力合约突破900元/吨关口，并一度触及913.5元/吨，创2019年7月22日以来新高，距离2019年阶段新高仅一步之遥。

Wind数据统计显示，二季度以来，铁矿石主力合约涨幅已达54.97%，仅次于沪银和LPG。

两大因素推动铁矿石价格攀升

供应端受限叠加钢铁产能需求，二季度以来铁矿石实现量价齐升。

Wind数据统计显示，二季度以来，铁矿石主力合约涨幅已达54.97%，仅次于沪银和LPG。

此外，整个黑色系板块均表现亮眼。其中热轧卷板主力合约二季度以来涨幅已达26.57%，焦炭同期涨幅达21.95%，螺纹钢同期涨幅也达18.09%。

国泰君安期货研报此前分析，本轮铁矿石的上涨突破前高，驱动更多的来自于宏观层面乐观情绪的持续升温带来的系统性风险偏高改善推动的上涨，更多的体现为预期推动。

而华安证券研报判断，随着七月下旬各地雨季陆续结束以及下半年基建的二度发力，国内钢铁需求将逐步恢复。

不过，方正中期研报早前提醒，近期整个黑色系盘面的强势主要是受旺季预期支撑，实际终端需求尚未出现明显转好。

值得注意的是，8月4日，大商所发布《关于对铁矿石期货I2009合约和I2101合约实施交易限额的通知》，决定自2020年8月5日交易时（即8月4日夜盘交易小节时）起，将铁矿石期货品种交易限额调整为在铁矿石期货I2009合约和I2101合约实施。

机构分析，此举意在防范市场风险、稳定市场运行。

冲高背后现隐忧

铁矿石突破整数关口同时，利空因素也逐步加剧。其中：

1、发货方面，据天风证券研报梳理，8月3日港口外等待卸货的铁矿石总重2206万，较3月初增涨了近1000万。8月初压港量再次回升，8月3日压港量较7月31日提升了145万吨。

此外，截至上周，澳洲矿7日移动平均到港量为207万吨/天，周环比降1.8%，月环比降11.2%，同比增19.4%。其中巴西矿7日移动平均到港量为81万吨/天，周环比增17.9%，月环比增53.1%，同比增14.3%。

混沌天成研报梳理显示， 上周铁矿石到港量26港2405万吨，环比增加120万吨，增约5%，45港2528万吨，增约6.8%。以45港铁矿石到港分项来看，到港增量主要来自澳洲和巴西，澳矿增量约在200万吨，巴西到港增量约50万吨。以当前发货船期推算，预计本周到港量维持当前水平，小幅增加。

华安证券研报提醒，海外铁矿石发货量回升的影响预计将在8月中旬显现。

2、库存方面，Wind数据梳理显示，最新一期铁矿石进口港口库存报11402.72万吨，连续6期攀升，并创4月下旬以来新高。

3、原材方面，据天风证券研报，8月4日铁废价差为-71元/吨，较上周降69元/吨，较上月降120元/吨，较去年同期增96元/吨。铁矿石大涨，废钢炼钢性价比在逐渐显现。

此外，混沌天成报告提醒，总的来看铁矿易涨难跌，但谨防投机资金兑现利润离场。

而据Wind数据统计显示，按最低保证金计算，二季度以来铁矿石获资金净流入规模已达46.05亿元，位列商品期货榜首位置。沪银、沪金分别以39.06亿元、35.67亿元位列二、三位。

值得注意的是，铁矿石主力合约在去年7月中旬升至924.5元/吨的阶段性高点后，随后开始直线下坠，不到一个半月的时间降至580元/吨下方，跌幅接近40%。