棉花受灾不断 行情能否就此启动？

从5月下旬开始，印度东北部出现首轮暴雨，引发当地洪涝其中阿萨姆邦、梅加拉亚邦、锡金邦最为严重；在此之后，印度中部和西部地区出现连续暴雨天气，而在河流作用及排水能力不足的情况下引发了大范围的洪涝灾害。

再来看看另一大棉花出口国，7月25日，热带飓风“汉娜”从美国得州南部登陆，同时里约格兰德河流域出现暴雨洪水。需要注意的是，当前正是该流域新棉吐絮收获工作的开始阶段，而此次暴雨极有可能会给当地棉花的质量和单产造成严重影响。

今年该流域的植棉面积约为17.5-20万英亩，而在此之前当地新棉预计单产为1000磅/英亩左右，去年该地区棉花产量为33.9万包。另外，据气象部门预测 ，未来5-7天，得州高原西部以及北部地区降水几率较高。

棉花内消逐步恢复，出口订单仍然匮乏

截至6月份，全国棉花商业库存约为323.89万吨，环比减少53.49万吨，同比减少10.03万吨，值得注意的是，这是本年度首次同比出现下降；而全国工业库存总量约为65.83万吨，环比减少2.12万吨，同比减少2.97万吨。

可以看出，棉花上游消费情况有所好转，库存消耗稳步进行，但棉花下游消费情况并不理想。截至 6 月全国棉花商业库存总量约 323.89 万吨，环比减少 53.49 万吨，同比也出现下降，减少 10.03万吨，这是本年度首次出现同比下降的情况。工业库存总量约为 65.83 万吨，环比减少 2.12 万吨，同比减少 2.97 万吨。上游棉花的库存消耗，但是向下游的传导并不通畅。

据海关最新数据显示，今年1-6月份，我国出口服装及衣着附件共510.844亿美元，同比下降19.4%，其中6月份服装出口128.75亿美元，下降10.20%。

从出口数据可以看出，受海外疫情影响，目前服装出口压力依旧很大，另外，最近中美关系再度恶化，外部需求引发市场担忧，部分企业开始尝试出口转内销。

综上所述，近期受棉花产地的气象灾害以及疫情影响，未来棉花供应或将承压，需求方面，在国际疫情继续蔓延的大背景下，棉花整体消费依旧不容乐观，叠加最近中美关系恶化，服装出口也面临不确定性。

短期来看，影响棉价的最主要因素一是疫情恢复情况，二是棉产区未来的天气状况。从目前情况而言，受产区天气灾害影响，棉花未来供应或出现问题，反映到盘面上就有可能拉动郑棉出现短期小幅上扬。中长期来看，除非海外疫情得到有效控制，否则郑棉难有趋势性行情动力，盘面大概率会继续保持弱势震荡前行。