连跌2月余后继续加仓下跌！苹果空头为何还敢往下捶？

周一我们今天好好看看苹果还有红枣，苹果在连跌2个多月后本周继续跌跌不休，今日开盘加仓下跌，空头似乎势头不减。红枣就跌得更绵延了，自去年11月份以来，一直处于下行周期中。现方面面，各个水果市场苹果走货量一直不好，也没有看到任何好转的迹象。继续看空是否安全？至于红枣，主要矛盾在于陈枣的库存高，消费淡季，现货销售不好，需要降价来去库。今年水果真的不行了？我们马上一起听听业内智咖们怎么说。

智咖王磊：

苹果未来见到7000的可能性很大，现在山东的库存果还剩不少，价格也一直起不来，加之早熟已经陆陆续续上市，老苹果的压力越来越大，山东果，估计晚熟富士果上市的时候，库存也消化不了。各个水果市场苹果走货量一直不好，也没有看到任何好转的迹象。继续看空，反弹继续加空。红枣现货的价格，更是只跌不涨，大量的低价货消化速度都很缓慢，交割级别的红枣更难出手，09交割的新疆仓单，未来形势更是严峻，现在新疆疫情看来是短时间内不会解除。

疆内很多企业去年贷款收的红枣未来压力很大，现货市场消化不了，只能寄希望于盘面了。接货方，到时候到新疆接货都是麻烦事情，隔离半个月。个人判断红枣未来的价格还是震荡下行为主。至于提到新疆干旱的问题，红枣喜旱不喜雨。对红枣不会有影响。远月现在对机构投资者，大户来说，没办法操作，持仓量太小了。散户我不建议现在介入，等持仓量起来了再说。

智咖王海龙：

贸易关系对水果的影响应该是微乎其微的，但持续恶化会影响双方的经济，未来一段时间对两国的经济影响会有多大，这个不好评估，只要影响经济必定牵连消费，消费降级的可能性在变大，这可能是唯一对水果的影响，之前说过一旦破7500，大概率会去7200找支撑，但另外一个变量还需关注，大范围洪水等都可能会对粮油蔬菜形成支撑，这个是否会为苹果价格托底暂时还不明朗，需要根据事态发展再做判断。红枣继续保持空单，破9000再加仓，价格回到上市基准价的概率在增大。有空单一定要止损，不要有幻想，根据香港，日本的疫情发展趋势来看，今秋冬反复的概率很大，这个一旦发生多单将血本无归。

智咖老魏一凡：

1．现在苹果的基差过大，以前的交割经验来看维持如此高的基差是因为仓单成本过高，但是现在通过交割流程的优化，交割成本已经大幅下滑，所以巨大基差不是很合理。现在苹果库存224万吨，去年同期88万吨，前年是157万吨，总体供应还是比较宽松的。

2．现在早熟的苹果收购价下滑30%，整体水果消费不及往年，现在套袋已经结束总体产量下滑10%左右，但是还是一个供大于求，今年水果应该是便宜才对。

3．苹果还有一个保质期的问题，现在整体销售的水果没有好转，早睡苹果上市价格下滑引发贸易商低价抛库存，现在新季晚熟品种来看是2.8元左右，折合7100的价格，2010合约还是有可能继续下跌，尤其是现在走基差回归的情况下，仍然逢高抛空。

智咖张艺萍：

我还是不认为现在是抄底的时间，水果现货走货还是很差，包括早熟苹果以及库存旧苹果，早熟苹果今年的开秤价低开低走，目前收购早熟苹果的现货商现在已经出现亏损，这会影响他们后期收购晚熟富士的积极性。7200的话，其实是按照2.8元/斤的收购价折算的，这是目前市场对晚熟富士开秤价的预估，2.8属于正常年份偏低的收购价，但这个开秤价是会随着早熟苹果，以及库存富士的交易情况和节奏发生变化的。所以也不能说7200或者7100是不变的，但是目前整个现货市场节奏未发生变化，所以还是看空。节奏上，8月中旬之前以空为主。

至于红枣，主要矛盾在于陈枣的库存高，同比去年同期高3-4成，现在又是消费淡季，现货销售不好，需要降价来去库。如果后面库存能去到和往年同期差不多的水平，盘面开始交易供给端的故事，才可能有向上的驱动，上涨幅度取决于陈枣库存的去化情况，因为陈枣只要符合交割标准是可以交割的。

智咖段淑敏：

下游看：自 2019年11月下旬新枣上市后，红枣现货销售价整体呈现稳中偏弱态势，春节前现货价格相对坚挺，波动不大；节后进入淡季，叠加疫情影响两个月的销售时间，使得 3-4 月份现货抛售现象明显，各级别下调幅度平均 10 元/ 箱；随着抛售结束现货入库，价格企稳回暖，在五一、端午、6.18 等一系列线下线上促销活动的影响下，部分畅销级别价格稳中有升；进入夏季淡季，红枣价格基本维持稳定运行。

上游看：从近几年种植收购看，除若羌和喀什地区能够保本盈利，阿克苏地区较大部分出现亏损或仅能够保本，低迷行情促使砍树、弃种、改种、撂荒等现象逐年增加，今年的产量是否减产现在这个挂果时间点尚不能确定，需要8-9月份，总体增速放缓。

政策看：兵团内部已经在讨论将会在 2020-2021 年度开展对兵团职工种植的果品进行托市收购，所以尽管托市主体库存高企今年大概率还会进行。

交割矛盾：目前红枣仓单量有 3120 吨，近半年来鲜少有注销现象，所有的矛盾都集中在最后一个合约 CJ2009 上面，接货后必须注销，形成天然的抛压施加给盘面。

建议：对于远月新季合约，目前暂时以偏多对待，可在受近月拖累，期价下行时，轻仓分批布局远月多单。