吓傻了！黄金白银惊天一跳 原油市场继续隔岸观火不为所动

原标题：吓傻了！黄金白银惊天一跳，原油市场继续隔岸观火不为所动

杨安 董硕 能源研发中心

后市观点

昨天市场上最刺激的事莫过于黄金白银这些传统避险资产的惊天跳水，本来突破高位之后，市场处在一片乐观之中，临近中午的大幅跳水让市场开始怀疑突破的有效性，紧接着下午再次跳水直接浇灭了所有人的希望。内盘白银在开盘涨停之后也在中午时分极限跳水，分时图上走出了大大的“几”字型，随后市场开始处在一片恐慌之中。

近期的避险逻辑我们在昨天的报告中也提到了，鉴于市场对于美国经济的极度怀疑，全球需求恢复仍然遥遥无期。近期美国的经济刺激计划再次遇到阻碍，这也加大了美国内部的撕裂程度，最近我们看到美国关于抗议浪潮的报导逐渐增多，特朗普在一些政策上不得人心的举措加大了这种对抗的升级。在特朗普看来，恢复经济是第一位的，在人民群众看来，健康的活着是第一位的，这种利益上诉求的差异最终导致了美国市场并不是很稳定。

在地缘政治的问题上，在矛盾不断的当下，在美国需求尚未可知的情况下，原油价格如果想要真正的大幅上行看来困难重重，OPEC最好的结果可能就是将油价维持在40-50美元区间，继续向上将会触发供给端的矛盾，除非需求向好，否则供给端的矛盾将会成为制约油价上行的最大阻力。

每日动态

【1】WTI 主力原油期货收跌0.52美元，跌幅1.25%，报41.04美元/桶；布伦特主力原油期货收跌0.27美元，跌幅0.62%，报43.61美元/桶；INE原油期货主力合约夜盘收跌0.38%，报290.3元/桶。

【2】离岸人民币（CNH）兑美元北京时间报7.003元，较上一交易日纽约尾盘跌156点，盘中整体交投于6.9831-7.0119元区间。

近期要闻

【1】美国抗议浪潮日趋暴力，总统政策火上浇油；①外媒称，在刚刚过去的周末，美国多个大城市的抗议活动演变为暴力活动。目前，已持续数周的骚乱以及活动分子与当局之间的冲突愈演愈烈，数千人涌入各地广场要求在种族问题上伸张正义；②据报道，据报道，25日晚，在美国很多城市，警察与反种族主义者以及反对特朗普派遣联邦探员的示威者之间都发生了新的对抗，有些还是很暴力的冲突。从洛杉矶到里士满再到奥马哈，警方和抗议者在骚乱中发生冲突，数十名抗议者被逮捕。一些城市的警察用催泪瓦斯和胡椒喷雾驱散人群；③报道指出，选情日益艰难的特朗普总统展开了“法律与秩序”行动，派遣联邦探员进入各州，进一步点燃了抗议之火。在社交网络很多视频中，可以看到这些身着准军人服装、没有明确身份标识的人员，使用一些没有标识的车辆逮捕示威者。报道称，这种执法方式将会受到美国司法部的正式调查。民主党谴责，我们不允许一些匿名的人员逮捕民众、剥夺他们的权利且拘留他们

【2】二叠纪石油生产商Rosehill Resources宣布破产；① 二叠纪石油生产商Rosehill Resources周一表示，该公司已申请破产保护，成为油价暴跌导致的最新一家页岩油受害者；② 本月初，Rosehill Resources与部分贷款机构达成了一项重组支持协议，随后该公司根据美国破产法，在美国德州南区破产法庭启动了自愿破产法第11章诉讼；③ 今年3月油价暴跌后，鉴于全球市场和大宗商品价格不断恶化。Rosehill Resources在特拉华盆地二叠纪盆地拥有资产在2020年停止了所有钻井和完井活动；④ 当时，Rosehill Resources充分利用了一项循环信贷额度下的所有可用资金，因此其债务增至3.4亿美元，而现有现金总额为7300万美元；⑤ 上周，总部位于得克萨斯州的水力压裂和水泥服务提供商BJ services申请破产保护，原因是低油价和北美水力压裂活动大幅减少。加州最大的石油钻探公司加州资源公司（California Resources）两周前申请破产保护；⑥ 分析师和法律专业人士预计，尽管WTI原油价格目前较4月份上涨逾一倍，但未来几个月美国页岩气地区仍将出现更多能源破产

【3】API报告：美国上周原油库存减少682.9万桶至5.31亿桶，美国上周原油进口减少130万桶/日。知名金融博客零对冲评API数据；知名金融博客零对冲表示，由于市场对美国经济刺激计划的希望逐渐消退，且两党在经济问题上存在巨大分歧，加上美国职业棒球大联盟（MLB）的“暂停”减缓了需求的反弹力度，日内石油价格下跌；尽管API数据显示美国原油库存降幅大于市场预期，但考虑到上周数据录得意外大幅增加，且汽油的消费需求亦存疑，WTI原油价格在数据公布后触及41美元/桶后有所回落，市场情绪喜忧参半；Tyche Capital分析师认为，目前无论是驾驶还是航空业，对原油的需求都存在明显的减弱

注：本文有删节