被市场忽视的消息？“沙俄”对减产存分歧

Oilprice作者CyrilWiddershoven近日撰文表示，OPEC+内部对减产的看法或存在分歧。当前OPEC+方案不可持续，如果俄罗斯和沙特希望油市真正复苏，就必须找到长期解决方案，否则二者之间的分歧可能加剧。

由于预期需求增加，OPEC+放宽了在8月的减产计划。沙特油长Abdulaziz bin Salman日前表示，OPEC+减产协议可能延长至2021年末，甚至2022年初。Salman还重申，减产行动将继续下去，在新冠病毒疫情消失之前，恢复部分产能将与减产并存，并将与市场监督委员会召开每月例会，明确义务，并对OPEC+会议提出建议。

该消息显示，OPEC+内部的观点可能存在分歧，不过，市场尚未消化这一消息。

沙特油长与俄罗斯能源部长Novak对市场的看法有所不同。Novak在周三称，8月开始，OPEC+将减产规模降至770万桶/日是合理的，并且符合市场趋势。对全球石油和石油产品需求可能增加的看法，俄罗斯似乎更为乐观。

沙特已经非常清楚地表明，不想受到来自可能的W型经济复苏和第二波新冠病毒疫情的冲击——至少官方消息如此。基本信息可能更加分散，并可能引起OPEC+的内部讨论，沙特可能威胁不再贡献最大份额的减产。

由于出口收入持续下降，沙特的宏伟石油战略在国内面临批评。沙特和联合组织数据倡议组织（JODI）提供的官方数据显示，沙特的石油总出口（包括原油和石油产品）从4月份的1134万桶/日降至5月份的748万桶/日， 6月和7月的出口可能更低，俄罗斯的石油产量也将如此。但是，根据俄罗斯Novak和沙特Salman的讲话，现在政治和经济议程正在向不同方向发展。

即使OPEC+成员试图通过媒体粉饰，石油基本面也并未达到“正常”水平。OPEC月度JMCC会议的结果清楚表明，俄罗斯和其他OPEC成员越来越希望放宽石油减产。在媒体友善的言论中，当前的权力斗争得以伪装，但俄罗斯和沙特可能会发生新的冲突。目前，没有谈崩的直接风险，但沙特受够了一边做减产的“冤大头”，一边维持经济发展和社会稳定。

国际媒体缺乏对OPEC+内部重要进展的关键分析。放宽的减产措施表明，人们对未来几个月全球经济复苏抱有信心。这种信念基于某种不稳定的基本面，因为第二波新冠病毒疫情已经在多个地方显露苗头。尽管如此，OPEC、俄罗斯及其盟国仍决定在8月1日前改变战略。到目前为止，石油产量削减了960万桶/日，而8月份的新目标是770万桶/日。

为了避免俄罗斯和沙特内部危机或油价、市场份额大战的发生，双方提出在基本面不稳定之际进行妥协。至少可以说，石油需求的基本面仍然很薄弱。目前，全球经济复苏的说法被用来支持放松减产。

OPEC希望在2021年进一步将总产量提高600万桶/日。驱动因素源于OPEC需要更多的收入，而非源于市场稳定。对V形复苏的乐观情绪、来自中国的利好消息以及欧洲主要封锁的解除，一直在滋养OPEC+内部的看涨情绪。

但是，实际的经济复苏仍然脆弱。OPEC甚至在报告中表示，担心石油市场仍然不平衡，特别是如果疫情反复破坏经济复苏。

OPEC的减产或增产，是单方面的决定。真正的问题是，一旦某个OPEC成员国提高产量，其他成员国可能就会效仿。还存在美国页岩卷土重来的风险。当前的高油价，足以使那些在油价崩溃时停产的企业复产。OPEC+进一步增产将导致供应过剩，因为其他产油国没有义务去相应减产，反而为了保证市场份额而增产。

同样，OPEC+的成功似乎使顾问们蒙蔽了双眼。当前供求之间非常脆弱的平衡很容易演变为供过于求。在数月的石油存储危机新闻头条之后，理性推理似乎已被推翻。全球库存仍然很旺盛，且库存需要减少，以进一步稳定市场。

W形甚至是VVV复苏的威胁显而易见。经合组织（OECD）市场受到量化宽松措施的提振，而万亿欧元和美元则人为地支撑着市场。随着破产的增加和失业率的不断提高，疫情在欧洲对实际经济的负面影响开始显现。