2月12日SMM铜内部晨会纪要

2月12日SMM铜晨会纪要

【2.12 SMM铜早会纪要】宏观方面: 1）美联储持续释放鸽派言论降低市场加息预期，但美国经济数据整体表现仍然稳定，非农数据大超预期，在全球经济面临增速压力的情况下美元作为避险货币依然表现强势。2）英国12月GDP环比 -0.4%，为2016年3月以来最大环比降幅。2018年全年GDP增长1.4%，创近六年新低。 基本面：1）铜精矿：SMM表示，目前MiniSTro Hales已经重新投入运营，而Chuquicamata铜矿的重启也已提上日程，在暴雨警告解除后大概率会投入运营，目前对市场冲击已消化，且考虑到该铜矿已从全球最大露天开采铜矿转为地下开采铜矿，受到的影响以及复产进度都会好于露天铜矿。需要注意的是Chuquicamata产量约占到Codelco产量的20%，约占全球产量的2%，若暴雨持续延迟重启，铜矿供应或受到影响。近期SMM调研了解到，国内冶炼产能快速扩张导致铜精矿供应相对紧张，现货铜精矿TC有所下调。若此事件进一步影响产量，将在供给端进一步推动TC下行。2）废铜: 昨日1#光亮铜报价43100元/吨~43400元/吨。各地区光亮铜价格较月初增百元。精废价差小幅回升至1139元/吨，精废价差增近300元/吨，春节假期回归首日，废铜供应商参与报价极少，废铜报价偏挺，下游开工率尚低，初十下游或将陆续进入开工阶段，昨日废铜市场呈现供需两淡格局。3）进口铜：昨日仓单报价60-76美元/吨，提单报价60-75美元/吨，QP3月。LME0-3贴水14.25美元/吨，进口亏损800元/吨附近。春节期间伦铜走势强劲，进口仍保持大幅亏损。节后回来市场多处于观望状态，仅个别报出高价试水，需等待市场后续的反应。市场情绪上不如节前那么乐观，预计将会有几日的僵持，昨日报价维持不变。4) 库存：2月11日LME铜库存减650吨至148550吨，上期所铜仓单增加4653吨至47853吨，上海、广东两地春节期间库存累计增量近4万吨，上海保税库累库0.7万吨左右。5）现货：现货市场节假日氛围浓厚，下游活跃度较低，另外有冶炼厂集中到货，短暂出现压价甩货的局面。预计今日现货贴水40-升水20元/吨。 铜价及预测：昨夜美指收涨八连阳，再度回升至97高位，昨夜美联储理事Bowman发言称美国经济形势良好，对政策现状感到满意，立场偏鹰。另外英国GDP数据低迷使得英镑走低，提振避险货币美元。昨日铜价在美指强势背景下，显露出一定抗跌性，目前沪铜重心缠绕在布林曲线上扩上轨，下方受5日均线强力支撑。SMM认为今日铜价将受美指压力，短线回调，但期待下游节后开工需求对价格的支撑。预计今日伦铜6140-6200美元/吨，沪铜48200-48450元/吨。