库存告急 国产大豆上涨势不可挡？

部分数据来源丨南华期货、瑞达期货、农产品期货网、wind

近期，由于国内大豆缺口不断加大，国产大豆价格持续上涨，豆一主力更是涨至五年内最高，市场看涨预期依然强劲。今日豆一主力09合约收盘价为4871，上涨73，涨幅为1.52%。而当大豆身处历史高位时，是该趁势追涨还是保守看空？

基层余粮供应不足，国产大豆价格飙升

从今年3月份以来，国产大豆的价格可谓是火箭式上涨，从最初的3700元/吨一路飙升至4900元/吨，而近期东北大豆价格更是抢眼，价格一浪更比一浪强，拍卖成交价甚至达到了5200元/吨以上，而一些优质大豆因为量少价格就更为坚挺，像东北地区优质蛋白豆最高价格甚至超过了2.7元/斤。

上周东北及内蒙古地区豆装车报价多在2.65-2.73元/斤，周度普涨3-5分/斤，由于基层余粮供应不足加上贸易商收购成本的提高也将对现货价格形成强支撑。销区大豆市场涨跌互现，但因货源紧张且有刚需支撑，市场依旧保持看涨预期。

国储拍卖预给市场降温，但因库存效果甚微

截止今日，中储粮共四轮大豆拍卖全部成交，成交价更是节节攀升，市场参与非常火爆，溢价率持续提升。而在今天上午开始的国储大豆第四次拍卖更是拍出历史高价，共有49550吨大豆拍卖，标的储存分布于哈尔滨、齐齐哈尔、鄂伦春、黑河，开拍仅10分钟就全部溢价成交。拍卖底价4900，与上轮拍卖持平，最高成交价5570，较上轮提高180。

上周豆一期货市场出现大幅调整，主要因为豆制品需求淡季加上有消息传黑龙江省储大豆即将拍卖，而这些因素也确实令期货市场追涨情绪短暂降温。

由于当前国产大豆基层库存基本见底，政策性调控大豆成为了缓解供应压力的重要渠道，但从今天国储拍卖的火爆程度以及大豆现货价格来看，政策调节供应影响甚微，现货价格甚至有进一步走强迹象。

产区市场单方面火爆，销区价格持续维稳

上文虽然一直提到大豆库存告急，产区现货价格持续上涨，但与火爆的拍卖和产区市场不同的是，终端需求并不旺盛，贸易商成交情况均不乐观。下游对大豆高价接受程度并不太高，外加两湖地区新季早豆将要上市，部分贸易商持观望态度，继续提价意愿不高 。

另外，随着国产大豆价格的大幅上涨，不少贸易商都已转至购销非转基因进口大豆，国产大豆的上涨暂时只体现在产区方面，尚未向南方销区传递。

另外，据国家粮油中心预计，今年全国大豆种植面积将增加5%，东北地区种植面积预计增加更多，据黑龙江大豆协会预计，黑龙江大豆种植面积预计增加20%左右。这将对未来国内大豆供应起到一定影响。

综上，虽然目前国内大豆市场依旧火热，现货价格持续上涨，但火热的市场氛围背后也藏有一定风险，贸易商对市场高价难以接受加上终端需求并不乐观，这对未来大豆走势都将有一定影响。短期来看，目前市场多空交织，大豆行情或将维持高位震荡，中长期来看，待国产大豆供应恢复之前，期货价格或将维持高位。