佘建跃：需求修复缓慢 减产效应延后

6月17日晚10点半，美国EIA库存周报公布。美国原油产量较前周减少60万桶/日到1050万桶日；原油库存增加290万桶，其中商业库存增加120万桶，SPR库存增加170万桶；汽油库存减少170万桶，柴油库存减少140万桶。由于产量减产主要受之前的美湾热带风暴影响所致，市场并不以为然；另外从炼厂开工和成品油需求修复情况看，弱于预期，油价表现不强。

美国页岩油开发情况

美页岩油开发月报显示6月份产量触底，库存井小幅减少，钻机活动大幅减少，但新井新增产量仍然抗衡存量井产量递减。油价的快速修复，依托库存井进行压裂贡献力量显然能够在低油价下获利。报告显示5月库存井7591口，较4月减少33口。但是不少知名的页岩油开发公司相继破产，也给未来的产量增加阴影。有意思的事情是，新井新增和钻机和压裂活动有关，存量井递减似乎应该和开发活动没有关系，但实际的表现看，两者似乎密切关联，可见存量递减中的新井转入部分是递减的主体，而大量的存量井已经进入长尾阶段而趋于稳定。看来夏秋季美国原油产量更好靠天吃饭，关注飓风。

美国七大页岩油气产区的页岩油生产情况表

沙特进口将影响后续库存变化

周报数据显示，美国进口原油整体上还是来源集中。加拿大进口308.5万桶/日，占全部进口的47.7%，同比去年368.8万桶/日减少约60万桶/日，显示加拿大油砂产量也在下降。沙特进口140.5万桶/日，比去年同期43.7万桶/日大幅增加近100万桶/日。由于沙特5月1日开始转入减产，因此可以预见随着价格战增产的原油陆续在美湾接卸后，沙特进口量将有望大幅减少，将大大缓解美湾地区的原油库存增加。另外SPR库存分布在美湾地区，SPR库存的增加将分流商业库存。值得关注的是，库欣库存仍然继续减少，WTI期货的基本面核心在库欣！

以上供参考。

美国进口原油周度来源情况

美国商业原油库存

美国汽油库存

美国柴油库存

美国丙烷丁烷库存