建材需求进入淡季 是否已传导至铁矿石需求？

观点小结

黑色产业链的淡季传导：目前螺纹钢需求已进入淡季，螺纹钢表观需求和建材贸易商成交量开始环比下滑，但依然保持同比增量。去年三季度长流程钢厂螺纹钢利润较二季度大幅下滑400元/吨至100-150元/吨，但螺纹钢产量依然保持在高位，直到7月底长流程钢厂螺纹钢利润降至亏损，二三线钢厂纷纷减产后，才传导至铁矿石需求下滑。目前华东长流程钢厂螺纹钢利润为100-200元/吨，产量将继续维持高位。螺纹钢钢厂利润收窄速度较慢，三线钢厂BX钢铁目前尚有100元/吨的利润，且无减产计划，二三线钢厂亏损前铁矿石需求将不会明显下滑。

6月铁矿石供给继续维持高位：

今年铁矿石总到港量为历史同期高位：上期周报提到了目前我国铁矿石供给已经接近历史最高值：截至6月6日，今年路透我国铁矿石到港总量为45015万吨，同比增4.5%，增1930万吨，已接近路透历史同期最高值为45246万吨。6月13日路透我国铁矿石7日平均到港量为315万吨/天，周环比增6.7%，月环比增8.7%，同比增12.6%，截至6月13日，6月我国铁矿石日均到港量为299万吨/天，月环比增6.4%。

澳洲季节性增量：6月2日的周报通过澳洲三大矿季节性销售增量推算二季度剩余发运均值为267万吨/天，继续保持高位。6月13日路透澳洲矿7日平均发货量为264万吨/天，周环比降5.8%，月环比增6.8%，同比增8.7%，截至6月13日，6月澳洲矿日均发货量为294万吨/天，月环比增7.4%。其中出口至我国的铁矿石7日平均发货量为232万吨/天，周环比增1.3%，月环比增9.8%，同比增13%，截至6月13日，6月出口至我国的澳洲矿发货均值为233万吨/天，月环比增6.8%。

巴西矿到港量偏低：将巴西发货量平移52天后与目前巴西矿到港量进行对比，截至6月13日，6月我国铁矿石日均到港量为40万吨/天，低于5月均值51万吨/天，而巴西发货平移52天的量为78万吨/天，高于5月均值750万吨/天。后续到港依然有上升空间。

中国大陆以外地区铁矿石到港量继续维持低位。

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