USDA6月供需报告风乍起 吹皱一池春水？

在市场存在很多疑问的时候，USDA供需报告通常更受关注，迷惘的投资者希望通过权威的数据来判断未来的操作方向。然而在今年美国大豆和玉米播种生长顺利的背景下，市场预期USDA报告可能不会对谷物供需预测进行很大调整，报告的关注度以及影响力也随之下降。

而北京时间0：00美国农业部将公布的这份6月供需报告，可能更没有什么存在感。因为距离6月末种植面积和季度谷物库存报告只有几周的时间，所以6月供需报告通常不会对新作供需进行调整。

过去23年USDA从未在6月报告中对新年度美豆产量预测进行调整，分析师认为今年无疑也没有理由进行明显调整。分析师平均预计，美国2020年大豆产量料为41.52亿蒲式耳，略微高于5月预估的41.25亿蒲式耳。2019年产量为35.57亿。

库存方面，报告料显示，美国2019/20年度大豆年末库存为5.77亿蒲式耳，低于USDA上月预估的5.80亿蒲式耳；2020/21年度大豆年末库存料为4.26亿蒲式耳，明显高于上月预期的4.05亿蒲式耳。

在上月报告中，因为出口下调，USDA将2019/20大豆库存预测从前月的4.8亿蒲式耳大幅上调至5.8亿，甚至高于行业预期区间的最高水平。同时预估2020/21年度大豆库存为4.05亿蒲式耳，创下4年来最低，且低于分析师预估的4.30亿。

鉴于上个月USDA对本年度大豆库存的大幅调整，6月供需报告应该不会再做太大变动。而对于新年度的大豆库存，市场对5月报告预估数据本就存有疑问：受新冠肺炎疫情对农产品需求的影响，市场认为部分农户今年将玉米田地改种大豆，但5月报告并没有反映出来这点。如果农户最终大豆种植面积超过USDA预估，2020/21年度大豆供应将增加，那么在出口和压榨数据变化大不的情况下，新季大豆库存必将调高。

此外，USDA对于农产品需求的预测将成为关注焦点，尤其在近期大豆出口强劲的情况下。中国需求已经支撑美国大豆期货升至两个月高位附近。过去几周以来，美国农业部民间出口商频繁报告向中国及未知目的地出口大豆，而市场通常认为未知目的地即为中国。

不过，虽然近期美豆出口销量大幅增加，但USDA2019/20年度16.75亿蒲的出口预测目标仍令人质疑。目前公布的数据显示，截至5月末美豆累计销量创七年同期最低，完成USDA预测年度目标不到94%。而相比之下，过去九年有八年5月末累计销量已完成最终年度目标的96-102%。因此分析师预计，美国大豆最终出口量可能会略低于USDA预测目标。但鉴于过去一个月美豆出口强劲的状态，USDA维持2019/20年度出口目标也不会令市场意外。