供应、需求前景均不明朗 大摩称油价涨势不会持续

对于近期油价走势，摩根士丹利（Morgan STanley）表示，油价此前上涨过快，而全球石油需求可能不会在2021年底之前就回到疫情前的水平。

摩根士丹利在一份报告中表示，最近几周的油价上涨“主要表现为供应驱动，而非需求驱动，在这种背景下，炼油厂的运转能增加多少值得怀疑”。尽管下半年油市将供不应求，但大量的库存是个问题，原油库存将在今年第四季度和明年第一季度开始减少。

大摩表示，尽管欧佩克+一直在不断努力减产，但明年下半年之前全球石油消费不可能恢复到疫情前的水平。

供应问题或卷土重来

欧佩克上周末发表声明称，欧佩克与非欧佩克产油国同意将目前970万桶/日的减产规模延长至7月底；同时，5月和6月未能百分百完成减产配额的国家，将在7月至9月额外减产作为弥补。

市场对延长一个月这一结果早有预期，并算不上重大利好，根据OPEC+ 4月达成的减产协议，2020年5月1日至6月30日期间减产970万桶/日，2020年7月1日至12月31日减产770万桶/日；2021年1月至2022年4月30日期间减产580万桶/日。

在欧佩克+周六同意将创纪录的970万桶/日的减产幅度延长一个月至7月底后，周一油价一度触及三个月高点，但随后下滑。周一晚些时候，沙特能源部长阿卜杜勒-阿齐兹·本·萨勒曼表示，沙特阿拉伯在6月后不会额外减产。

沙特阿拉伯6月自愿额外减产100万桶/日，科威特6月额外减产8万桶/日，阿联酋则额外减产10万桶/日，但7月开始这三国都不会再额外减产。

供应问题或许会卷土重来。随着价格上涨，美国页岩油将重启生产；此外，当欧佩克和盟国开始减少减产幅度时，石油产量将急剧增加。

法国巴黎银行（BNP Paribas）全球大宗商品策略主管哈里·特奇林古里安（Harry Tchilingurian）表示：“欧佩克+面临无法摆脱的困境，一旦恢复产量……就可能会减缓石油市场重新平衡的步伐。”