巴西“断供” 铁矿石要爆涨？

文丨牛钱网

部分数据来源丨国投安信期货、广发期货、华泰期货研究院、钢联数据

进入五月开始，铁矿石领涨市场，62%铁矿石普式指数从4月底的82.4美元/吨上涨至5月中下旬最高97.95美元/吨；主力2009合约从4月初最低542元/吨上涨至目前的783元/吨。究其原因，第一点是铁矿石供应水平整体偏低，5月以来澳巴频繁检修，巴西疫情对供应亦存在扰动；第二点是下游需求旺盛，铁矿石加速去库存。上周六淡水河谷宣布于2020年6月5日暂停伊塔比拉（Itabira）综合矿区的业务活动，恢复时间待定，今天开市后铁矿石价格一度触及涨停，截至收盘大涨5.53%，这种趋势会持续下去吗？铁矿石后市还能走多远？基本面有哪些变化呢，让我们一起来看下。

伊塔比拉矿区减产有限

伊塔比拉综合矿区处于淡水河谷东南部系统，产品包括球团精粉等粉矿。其2019年产量为3600万吨，占淡水河谷2019年总矿粉产量的12%。而该综合矿区2020年一季度产量仅为600.7万吨，季同比已减少35.4%，环比下滑了25.5%，主要源自Cauê矿区计划外检修及Itabiruu坝的影响。而据淡水河谷官方称，预计该矿区未来数月的月产量本应在270万吨的水平，但所受影响已经在年度产量目标中有所体现。

检修结束，供应增加

5月受澳巴检修增加影响，整体发货低于预期。从5月铁矿石供应来看，巴西矿周均发货量504万吨，环比上月减28万吨（-5%），同比减13%；澳洲矿发全球周均发货量1647万吨，环比上月减47万吨（-2.8%），其中发往中国周均发货量1434万吨，环比上月减13万吨（-0.9%），同比增4%。但随着澳巴检修陆续结束，预计6月发货环比回升。巴西疫情仍然处于上升期，疫情对铁矿石供应的影响不确定行大。

需求旺盛，铁矿石需求好

随着我国疫情控制，下游需求已恢复至去年同期水平之上，特别是建筑业赶工带动钢材需求放量，高炉开工率、铁水产量亦逐步回升，疏港量维持高位。截止5月29日，钢联统计的247家钢厂日均铁水产量243.24万吨，环比上月增11.01万吨，同比增4.24万吨（+1.8%）。全国主要钢材品种库存1549万吨，环比上月减464万吨，同比增426万吨（+38%），虽然库存水平同比明显偏高，但目前钢材去库速度明显快于去年。铁矿石日耗方面，截止5月20日，64家钢厂进口粉矿总日耗59.53万吨，较上月减2.76万吨，同比减1.91万吨（-3%）。疏港量方面，截止5月29日，45港口铁矿石日均疏港量302万吨，环比上月减16万吨，同比增5万吨（+1.7%）。

港口库存近两年新低

目前港口库存持续下降，再创2017年以来新低。MySTeel全国45个港口进口铁矿库存为10753.70，较上周降31.15；日均疏港量314.08增12.14。

综上所述，铁矿石基本面偏强，澳巴发运量环比虽然有所回升，但是仍然处于偏低水平，巴西疫情升温，铁矿石生产运输或将受到影响。而铁矿石刚性需求较好，但6月唐山限产或较以往严格。关注6月唐山限产实际执行力度。目前港口铁矿石库存持续下降，预计铁矿石价格将会震荡上行。