分级基金规模跌破千亿元 上半年预计有73只完成清盘

分级基金规模跌破1000亿元 今年上半年预计有73只加入“清盘族”

■本报见习记者王明山

仅仅过去三年半时间，分级基金就经历了从巅峰到落幕的大起大落：在2015年年中时，分级基金的总规模曾达到5000亿元，随后分级基金规模快速持续下滑，截至去年年底，公募基金市场上分级基金的总规模已经跌落至不足1000亿元，分级基金的落幕表演临近，而在今年，将迎来其整改的高潮。

除去正在申报转型的基金外，基金份额在3亿份以下的分级基金是今年整改的重头戏。按照基金份额不同，3亿份以下的产品需要在今年6月底之前完成清理，3亿份以上的需在明年年底之前完成清理。《证券日报》记者注意到，截至去年年底，基金份额在3亿份以下的分级基金有73只，而这些基金几乎都会在今年上半年完成清理。

去年全年缩水超30%

分级基金规模跌破千亿元

分级基金在2015年上半年的表演让人印象深刻。在2014年年底，分级基金的市场规模已经突破千亿元关口，达到1432.69亿元，随后在2015年上半年，分级基金规模出现了疯狂的增长：随着基金份额和基金净值的同时大增，截至2015年二季度末，分级基金规模已经达到了4577亿元。实际上，在6月下旬开始股市出现大跌，业内人士估计分级基金的巅峰规模已经超过了5000亿元。

由于分级基金采用杠杆策略，在股市大跌时，基金持有人面临的是成倍的亏损。监管层对于分级基金的态度也是“严”字当头，从2015年下半年开始，分级基金的市场规模开始呈现持续快速的缩水。随着监管层金融去杠杆的不断推荐，以及去4月底“资管新规”的发布，分级基金在去年全年的规模由1367亿元下降至935亿元，已经跌破千亿元。

《证券日报》记者梳理发现，2018年全年，已经有67只基金产品正在退出或已经退出：具体来看，有60只分级基金启动或完成转型。而对于部分规模较小的产品，基金公司直接选择了清盘处理，去年全年，先后有7只分级基金清盘。

73只产品不足3亿份

预计将在今年上半年清理

于去年4月份发布的资管新规中，对禁止公募基金分级提出了明确要求。根据安排，分级基金开放申购应向证监会报备，2018年6月底前，基金公司应拿出分级基金整改计划。到今年6月底，总份额在3亿份以下的分级基金应完成清理；总份额在3亿份以上的分级基金最后清理期限是2020年年底之前。

《证券日报》记者梳理发现，截至去年年末，目前存量的131只分级基金中，共有73只基金的最新份额不足3亿份，这些基金如果在短期内不能将基金份额达到3亿份以上，便将要在今年上半年完成清理。而基金份额在3亿份以上的分级基金，过渡期相对较长，基金公司还有比较长的准备时间。

LOF型指数基金成为分级基金转型的热门方向。记者根据东方财富Choice数据统计，在去年全年，已经完成转型或正处在转型过程中的67只分级基金（不同份额分开算）中，有49只转型为指数基金，有42只转型成为LOF型指基（LOF是指数基金的一种），其余部分产品转型为普通股票型基金、灵活配置型基金和债券型基金。

对于原本就是指数分级的产品而言，在已经明确提出转型方案的分级基金中，大部分基金仍保留了指数基金的本质，但是对于其跟踪的标的进行了一定的调整，在投资策略和表现上也会有较大的变化：如已完成转型的鹏华沪深300增强，其转型的前身是鹏华新丝路；工银瑞信深证100，在完成转型后跟踪标的由深证100指数改为中证京津冀协同发展主题指数。

这也就意味着，部分指数分级转型成为LOF型指基后，仍保留着指数基金的运行规则，也将具备LOF基金的特点：投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额，也可以在交易所买卖该基金；其流通份额变化将更加透明，投资者可以关注到该基金在每一个交易日内流通份额的变化。