五月超七成债券基金业绩收涨 鹏华广发等业绩靠前

（记者 李荣 康博） 经过四月份的调整之后，债券市场在五月迎来了小幅企稳行情，并且以0.17%的平均收益率，再次领先于股票、混合、QDII基金，但分化非常严重，这一点从债券型基金的五月业绩表现上可见一斑。

整体来看，两市所有债券型基金在五月份有超过七成的产品获得了正收益，但收益在1%以上的债基数量仅有83只，占比为3.5%。比如华商稳固添利债券A，该债基五月业绩上涨1.75%，从一季报披露的情况看，基金总资产比例的89.95%都是债券类资产，如果按基金资产净值比例看，78.95%都是国债，39.88%为政策性金融债。而鹏华丰融定期开放债券与广发集源债券A的五月份业绩涨幅为1.68%、1.32%，但这两只债基则以重仓企业债为主。

从单月债基涨幅榜看，绝大多数收益为正的债基涨幅都在1%以内，其原因是债市整体收益率在临近月末时出现了上行。国泰君安固定收益首席分析师覃汉指出，“随着市场的‘钝化’，如果没有增量利好，则在国内融资企稳、经济磨底，货币政策长期‘不紧’叠加基本面逐步改善的大背景下，债市‘纠结’的行情仍将演绎下去。”

不仅如此，在中期维度的利空暂时无法被证伪，短期维度的利好似乎又逐一兑现，且没有足够“硬”的逻辑吸引大规模资金在利率低位时进场的情况下，低迷的赚钱效应可能不足以推动长端利率于现阶段进一步出现较大幅度的下行。

虽然五月份业绩下跌的债基数量占比不大，但却呈现非常明显的一致性，可转债、增强债在A股调整的压力下霸占跌幅榜，多只此类债基的单月跌幅都超过了4%。比如浙商丰利增强债券，从此前的一季报看，该基金主要重仓政策性金融债，可转债占基金资产净值的19.75%，外加部分股票持仓。

根据业内人士介绍，今年以来上市首日跌破发行价的可转债的总数为10只，仅5月份就多达6只。从可转债风险收益特征看，可转债的走势与债市相关性不大，4、5月份以来股市表现不佳，可转债受股市调整拖累，上市首日破发现象开始增多，让参与转债打新的基金净值产生了一定回撤。

对于境外机构而言，当前国内债券的“性价比”使其依旧有动力增加对人民币债券的配置。提供的数据亦显示，5月前两周，境外机构于现券净买入方面依旧延续了不断增多的势头，且买入量已接近4月份全月，这充分说明了国内市场的“潜力”。

伴随下半年利率债供给的逐步减少，中金公司判断，中长期内国内债券收益率有望回落到接近2016年低位的水平。综上考量，向后看，债券投资者大概率仍能获得较丰厚的回报。

五月部分涨跌幅靠前债券型基金一览