A股纳入MSCI比例提升窗口渐进 银华MSCI联接基金发行

□本报实习记者余世鹏

随着A股纳入MSCI比例提升至10%的窗口渐进，MSCI主题基金的布局愈发火热。继目前市场上最大的MSCI主题ETF基金——银华MSCI中国A股ETF上市交易之后，其联接基金也于5月7日起正式发行，为场外投资者提供了布局MSCI主题基金、分享入摩红利的理想工具。

据悉，银华MSCI中国A股ETF跟踪标的为MSCI中国A股人民币指数（简称“MSCI中国A股指数”），该指数通过筛选MSCI中国全股票指数中所有的A股股票，然后剔除不在互联互通机制中的股票构建而成。

相比MSCI中国指数系列的其它成员，MSCI中国A股指数无论是风格、行业、盈利还是估值，均显示出较明显的优势。从风格来看，该指数387只成分股以大中盘股为主，兼顾成长和价值；从行业分布来看，该指数在日常消费、材料、房地产、公用事业、能源和电信服务板块的权重更高，与沪深300指数相比行业分布更加均衡；从个股集中度来看，其最大权重股权重仅为4.62%，权重分布并不集中；从盈利预期来看，目前该指数在A股主流宽基指数中估值较低，成分股基本面良好且具有持续稳健增长的潜力，符合海外基金长期配置需求。此外，由于MSCI中国A股指数不受QFII/RQFII额度的限制，被纳入MSCI的A股指数标的均为陆股通标的，同时还包含已纳入和未来将纳入MSCI新兴市场指数的潜在A股成分股，因此是未来外资流入A股的重要标的。

正是因为具备这些突出优点，MSCI中国A股指数近年来业绩表现出色。与A股主流指数相比，该指数超额收益更显著。据Wind统计，在2017年1月1日到2019年4月8日的两年多时间里，MSCI中国A股指数相较上证综指和深证成指分别获取了12.2%和14.83%的超额收益。

另据Wind统计，截至4月28日，目前有可比数据的36只MSCI主题基金（包括ETF及其联接基金）今年以来平均涨幅为25.94%，跑赢上证指数的23.76%。随着A股“入摩”扩容进程加速，纳入因子从5%逐步扩大至20%，未来将有大量资金陆续流入国内。MSCI中国A股指数成分股中包含已经纳入和未来部分即将逐步纳入MSCI新兴市场指数的标的，可享受逐步纳入MSCI带来的多阶段收益，有望成为外资率先配置的标的资产。

作为目前国内唯一跟踪MSCI中国A股指数的ETF产品，早先上市交易的银华MSCI中国A股ETF已获得机构投资者的青睐，其首发规模达到20.59亿元，一举成为目前市场上最大的MSCI主题ETF基金。如今，银华MSCI中国A股ETF联接基金正式发行。相比其他指数型基金，该基金费率更低，为场外投资者布局MSCI主题基金提供了理想工具。