桥水基金真相：美股牛市 桥水旗舰产品连续5年仅赚3%

达里欧，众所周知的神一样的投资界的旗帜！其经济学哲学观点我高度认同，是见微知著、读史明智的投资大师。

总部位于康涅狄格州韦斯特波特的桥水拥有1，600亿美元资产，为约350家大型机构客户包括养老基金、央行和大学捐赠基金做投资管理，是全球最大的对冲基金。旗下Pure Alpha（单纯阿尔法）基金一直表现稳定，在其28年的历史中，平均回报率达到两位数。

根据HFRX全球对冲基金指数（HFRX Global hedge fund Index），对冲基金在2018年的平均跌幅为6.7%，而桥水的旗舰基金Pure Alpha STrategy基金却实现了14.6%的相对巨大的涨幅。与此同时，标准普尔500指数下跌4.4%。近30年来，Pure Alpha基金平均年化收益为12%，仅3个年份产生亏损！牛逼的一塌糊涂。

如果作者这样写文章，那么，这个公众号可以关掉了。下面进入三观逆转分界点。

一、最近几年Pure Alpha表现如何呢？

Pure Alpha Fund 近年来表现极其稳定，稳定到让你怀疑人生，稳定到让你怀疑美国股市长牛是不是一个fake news。

2013年的回报率为3.46%

2014年为2.48%

2015年为3.34%

2016年为2.00%

2017年为1.25%

2018年为1.93%（截至10月29日）

2018年底神奇逆转，获利创造了六年最高水平，为14.6%，大获全胜。

稳定确实是稳定了，收益也只能呵呵了。

二、达里欧是一位演员，有着演员的良好修养。

他在2018年初说投资者持有现金会感到“相当愚蠢”，听起来很愚蠢，万幸，在行业面临严峻一年的表现后，你可能觉得自己并不很愚蠢。

2018年达里欧的名言还包括：“我们现在正处于黄金时代。通货膨胀不是问题。“增长是好事，一切都很好，税收法律的改变带来了巨大的刺激。”（“We are in this Goldilocks PEriod right now． Inflation isn’t a problem，” Dalio said at the time． “Growth is good， everything is pretty good with a big jolt of stimulation coming from changes in tax laws．”）

1月23日，Ray Dalio：“如果你持有现金，你会觉得自己很傻。”（“If You’re Holding Cash， You’re Going to Feel Pretty Stupid”）

12月17日：2018年唯一上涨的资产是现金。（“only asset up in 2018 is cash”）

三、旗下其它基金的表现

全天候投资基金All Weather是桥水的终极投资理念基金，最近几年的表现为：

2013，-4.61%

2014，8.58%

2015，-8.36%

2016，11.61%

2017，13.09%

2018，截至10月29日，-0.80%。（全年数据作者没有查到）

复合年回报率为7.9%。降幅最大的是32.26%。

四、市场评价

以下根据https：//www.tIPranks.com/hedge-funds/ray-dalio信息整理

国内津津乐道的sharp率，貌似桥水很一般

紫色线为标普500指数，战胜指数，真难

结论：

赚钱真难

稳定赚钱更难

在成熟市场稳定地赚钱，更是难上加难。

投资如戏，舞台上的都是演员，投资者们就是看客，个中的精彩，就需要演员们来演绎。但无论结果如何，看客们总欣赏了一场精彩的演出。