广发转型升级六成客户巨亏、三大机构深套、年初清仓

重大决策失误？广发基金这是什么神操作？六成客户巨亏割肉、三大机构深套 、年初还清仓了……

我是基民

（原创：富贵论基排辈）

今年的市场本该是一群人的狂欢，广发转型升级基金（代码：002713）却在苦咽一个人的孤单。这只成立于2017年11月27日以转型升级产业为投资主题的基金成立以来巨亏35%，六成客户巨亏割肉，还有三大机构深套其中。除开业绩，该只产品年初变更基金经理，只留任一位此前从未管理过基金的菜鸟基金经理。

看不懂的神操作

“这只基金到底怎么了？”在基民投资平台上，关于广发转型升级基金今年以来表现的疑问就不止一次地出现。

翻开业绩表现不禁唏嘘，这只成立以来就表现不佳的基金在几经沉浮后，今年以来的净值曲线就没了心跳。

实际上，广发转型升级对2019年的行情并不悲观。

基金经理在四季报中明确指出：

本基金在4季度重点配置了科技成长和低估值类个股，主要是5G通信、低估值及对带量采购政策免疫的部分医药、电子、机械、军工等行业和个股。立足于当前，市场的风险收益比已经比较突出。预期2019年的市场行情可能会有所表现，特别是在宏观预期比较一致的上半年，可能会出现比较不错的指数型行情。展望2019年1季度，仍然重点配置科技成长类行业和个股，对一些消费、跌幅较深的医药龙头个股也会适当加以配置。

四季报还披露依然有74.02%的股票仓位，前十大重仓股中不乏中国平安、航天信息、中航光电等今年以来上涨了25%以上的个股。如果按照基金经理的展望和当时仓位、持仓个股来推算，广发转型升级今年的表现怎么都难以解释。

唯一可能是这只基金在今年年初就无脑清仓卖出，目的是什么不得而知，但只有这样的操作才会使得今年的业绩走出一条直线。这就不得不让投资者惊怒了，本来预期着今年的业绩可以上一个台阶，至少可以少亏出局，如今却面临着被锁在里面的尴尬局面。

年初清仓神操作背后有何隐衷？

如果按照业绩表现来推论，年初基金经理挥刀斩仓离场。如果四季报是其真实投资观点，那这背后又是谁的指令呢？

结论很难简单推导，我们大胆求证一下这只基金的履历：2017年11月9日首发，发行两日便提前结束募集，成立规模2亿元。“从募集情况来看，这可能是一只针对机构的定制产品。”一位公募行业资深人士如是分析。

不过令其不解的是，机构定制产品的风险偏好都较低，这样一只股票仓位为0-95%的混合型基金并且明确了创新升级的主题投向的产品，背后是哪些机构？

成立一个季度之后，基金规模锐减了一半至一亿份，半年之后，规模再次降低至7200万份，截至2018年12月31日依旧保持着7190万份左右的规模。这意味着期初的投资者中，有超过六成投资者选择了割肉出局。由于规模的大幅缩水，三大机构持有人浮出水面，三大机构分别持有3000、1500和1500万份，分别占比高达41.72%、20.86%和20.86%。三大机构合计持有该基金83.44%的份额。

另一个信息指向是，广发基金老蒋易阳方从多只自己管理的基金上卸任，广发转型升级也于2019年1月10日发布了基金经理变更公告，易阳方和唐晓斌共同离任，仅留王文灿一人管理。追溯王文灿的履历可以发现，在2017年12月30增聘时，他仅是一名从业4.5年，且仅在当年才入职权益投资一部任研究员，过往从未管理过基金的新手基金经理。

“老基金经理离任，新任基金经理清仓式调仓？”有投资人士如是质疑，但按照公募基金投资流程来说，更换基金经理并非要清仓，如果继任者对持仓不满也可以逐渐换仓，广发转型升级的这种操作不太看得懂。不过他也认为，从从业经验来说，当前的基金经理应该也没有这么大胆量做这么大动作的清仓。

更有业内人士分析认为，如果截至去年底基金仅剩三大机构为主，也有可能是机构对广发基金的投资管理失望至极而提出了清盘诉求，只是因为流程还未公告也未可知。

总结：

对持有人来说，基金经理的每一个投资决策都直接影响到其投资体验。今年以来关于广发基金旗下基金集体踏空的质疑声也不绝于耳，这不仅让人感叹这家老牌公募基金到底怎么了？

对投资人而言，投资公募基金看中的无非是基金投资的专业性以及分散投资的优势，广发转型升级基金不论何种原因，年初清仓错过今年以来的大行情，如此重大的投资决策失误就不免让人深思。

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