券商板块是反弹见顶还是中途加油？

很久没有聊过券商板块了，今天老司基风云一号发车了一次，买入的品种正好是券商基金。

很多小伙伴疑惑：券商都涨成那样了，还买？别人都减仓，你还在定投？反弹到顶啦，不怕买在山顶？券商板块，究竟是反弹见顶还是中途加油，老司基来聊聊这个话题。

数据显示，截至今天收盘，券商指数2019年的涨幅为46.6%，在所有wind主题行业指数中，高居第二，仅次于多元金融指数。

看来，券商作为周期之王，不是浪得虚名。这波行情的龙头股中信建投2019年的涨幅更是高达151.44%，从上周五开始，该股已经连续4天涨停，牛得一塌糊涂。

券商基金涨疯啦！

受益于近期券商股的大涨行情，券商主题基金净值涨幅也大幅领跑市场。数据显示，截至2月26日，被动指数型基金的年内业绩十强，全部被券商基金霸占！涨幅最高的为南方中证全指证券公司ETF，涨幅达到46.35%。其他9只券商基金的年内涨幅均超过了43%。

券商到顶了么？

本周一，券商指数涨停，全部券商股无一例外封在涨停板。这是继上周五券商板块涨停后，再次涨停，极其残暴。

不过，从周二开始，券商板块开始有所回调。券商指数收跌1.47%，暂时终结了此前的六连阳走势。41只个股大面积飘绿，仅有12只个股收涨，这与前一交易日全行业所有个股的集体涨停形成了鲜明对比。周三，券商板块继续调整，截至收盘有23只券商股收跌，不过涨停个股达到了4只，有回暖迹象。

老司基觉得，券商板块短线冲击力或许有限，但中期趋势还在，不要自己吓自己。

券商能涨到哪里？

讲真，券商指数能涨到哪里，老司基也不知道。当然，最好是涨出天际

我们把券商板块还能涨的逻辑稍微理一下。

老司基认为，这轮券商板块的持续火爆，与近期释放的多重利好有关。比如，科创板有序推进、纾困基金火速驰援、QFII额度再度扩容、鼓励并购重组、降准释放天量资金，市场交易得到激活，券商板块受益显著。

值得注意的是，2月25日，沪深两市总成交额突破1万亿元，达1.04万亿元。而A股上一次总成交额突破1万亿元的时候还要追溯到上轮牛市的2015年11月27日。周二，沪深两市总成交额达到10977亿元，比前一个交易日进一步放大。周三，沪深两市总成交额达到8912亿元，与之前3、4千亿的成交来比，还是巨量。

老司基觉得，只要后面沪深两市的成交能持续保持在1万亿这个水平，券商板块还必将爆发。很简单，市场成交量的持续放大，将导致券商佣金收入大幅增加。而券商经纪业务收入大幅上升，可能进一步吸引资金流入券商股。

从券商指数的估值来看，当前市净率（PB）为1.77倍，处于历史估值百分位的34%。该指数的PB平均值为2.07倍，最大值为4.84倍。如果券商指数恢复到平均估值，还能涨多少呢？预计涨幅=（2.07-1.77）/1.77=17%！

如果你把这轮行情定位为大牛市，那么券商板块的反弹空间实在是诱人哈

多家券商近日纷纷发布研报指出，进入2019年以来，头部券商逐步走出趋势性上扬行情，券商板块已经成为核心领涨板块之一。头部券商的PB虽然已经部分修复，但距历史均值仍有空间，仍具安全边际，属于中长线配置的核心标的。申万宏源最新研报更是喊出：券商拐点已至！预计行业2019年净利润1006亿元，同比大幅增长51%。五大龙头券商19年PB目标在2.0-2.7倍，当前在1.2-1.8倍，估值空间仍有50%。

综上，一方面是券商板块估值还有提升空间，一方面是券商业绩2019年还有50%增长——完美的戴维斯双击！

好了，老司基的结论来啦！

券商板块中期还远未见顶，这里大概率是空中加油。回调时，买一点；加满油后，继续飙！