五大行理财子公司悉数获批 公募差异化竞争势在必行

银行理财子公司获批迅速。

2月17日晚间，银保监会公告，正式批准中国工商银行设立理财子公司，并已受理多家商业银行申请，其他多家银行也拟提交申请。

至此，工商银行、农业银行、建设银行、交通银行、中国银行五大国有银行的理财子公司已全部获批。

理财子公司来势汹汹

从2018年12月2日，银保监会正式发布实施《商业银行理财子公司管理办法》，至2019年2月15日工商银行理财子公司获批，五大行理财子公司全部集结仅花了3个月的时间。速度之快超过了很多人的预期。

2018年12月2日，银保监会正式发布实施《商业银行理财子公司管理办法》，推动银行理财回归资管业务本源，培育和壮大机构投资者队伍，引导理财资金以合法、规范形式支持实体经济，投资金融市场。2018年12月27日银保监会公告建设银行、中国银行理财子公司获批，2019年1月4日公告农业银行、交通银行理财子公司获批，2019年2月17日公告工商银行。

而从本次对工商银行的批复公告上看，除了批准中国工商银行设立理财子公司外，银保监会已受理多家商业银行申请，其他多家银行也拟提交申请。数据统计，截至2018年底，公告拟设立理财子公司的银行就已经达到26家。预计未来邮政储蓄银行、诸多股份制银行以及区域性银行会跟上获批的步伐。

在2月17日的公告中，银保监会还强调，获批设立理财子公司的五家大型银行正在抓紧开展各项准备工作，尽快实现理财子公司开业运营，扩大机构投资者队伍，为实体经济和金融市场提供更多新增合规资金，更好满足多样化金融需求。

由此可见，理财子公司在火速获批后，开张并且投入运作的速度也不会慢下来。

公募差异化竞争势在必行

从2018年底，银保监会发布《商业银行理财子公司管理办法》中，可以看到对银行理财子公司的设立给出了多项利好。

对银行理财的限制性条款明显减少，不仅允许理财子公司发行的公募理财产品可以直接投资股票，不设置理财产品销售起点金额，不强制要求个人投资者首次购买理财产品进行面签，而且进一步扩充了子公司理财产品的销售渠道，规定其可以通过银行业金融机构代销，也可以通过银保监会认可的其他机构代销，合作机构方面甚至可以对接合规私募基金。

理财子公司在非标债权投资限额管理方面，仅要求非标债权类资产投资余额不得超过理财产品净资产的35%。

理财子公司一旦开始正式投入运作，首当其冲受影响的就是公募基金。

好买基金研究中心研究员谢首鹏向蓝鲸财经表示，凭借在渠道网点、获客能力上的垄断性优势，银行理财子公司未来将对券商、基金管理机构带来不小的竞争压力。而实际上，今年二季度开始，资产管理业务规模（公募基金、券商、私募基金、期货公司、基金专户）从一季度末的54.13亿元降至53.07亿元，经过连年增长也首次出现了下滑，预计未来仍将承压。但由于银行理财子公司设立之后，在产品设计、人员配备、投研体系搭建等方面需要一定时间，其短期影响或相对有限，但中长期对资管行业的重塑将逐步深化。

华南一位基金公司工作人员向蓝鲸财经表示：“对大部分银行客户经理来说，维护好客户的利益都是首位的。所以不管是理财子公司还是公募基金，他们会强烈推荐的仍然是能让客户赚到钱的产品。”

目前，业内普遍认为，未来理财子公司和公募基金将形成差异化竞争和合作并存的格局。对公募基金的固收和委外业务将受冲击较大，但委外发展存较大变数，公募提高投研实力及主动管理能力才是核心要务。