牛市行情踏空：嘉实新优选二季度资产净值暴跌逾九成 陷清盘危机

业内人士分析称，在基金“赎旧买新”的资金中，既有达到止盈线触发赎回的绩优基金，也有类似嘉实新优选等存量绩差基金，因持有人不满而遭遇出清的情况发生。但对于一般投资人来讲，基金销售过程中销售渠道“赎旧买新”的引导是一个重要因素。特别是部分爆款基金，银行等销售渠道更是推波助澜。

从渠道角度来看，同一位基金经理管理的新老产品，一定是优先给客户推荐新品。作为代销机构赚取的是销售为主的中间收入，新基金销售既能赚取认购费，还有一部分佣金激励，大幅高于存量基金带来的尾随佣金，导向之下自然优先推荐新发产品，这在一定程度上也强化了渠道引导客户“赎旧买新”的意愿。

平安证券一份研报中也提及，今年4-5月，资金涌入权益基金的速度放缓，存量资金从老基金流向新基金的现象逐渐明显。4月赎旧买新现象显现，权益基金份额增长464亿，当月新募集份额573亿，估算有109亿基金份额从老基金转移到新基金。5月赎旧买新现象更加明显，权益基金份额增长424亿，而新募集份额达1201亿，估算有777亿基金份额从老基金转移到新基金。

其中，混合型基金中，3-5月新基金募集份额和老基金份额变动呈现较为明显的反向关系。3-5月，混合基金增加份额逐月下降，新募集混合基金的资金来源从以新资金流入为主，转向以新老基金资金转移为主。

可以预见的是，随着公募行业马太效应愈加显现，行业出清速度也将加快，绩差基金清盘恐怕将是难以避免的宿命。