道明证券：明年金价涨向2000 但走势会一波三折

道明证券（TD Securities）表示，金价要触及2000美元/盎司的水平还需要一些时间，后市行情将相当波动。

该行认为，尽管黄金多头对其表现仍然有信心，但金价下行风险不小。

“在金价涨至明显更高的震荡区域之前，下跌的风险很大。”

道明证券认为，在系统性风险下降的情况下，实际利率略有走高，美联储又似乎坚持正利率，外加通胀低迷，美元强劲以及足够的实物黄金交割，及投资者对股市的需求都在施压黄金。

短期而言，对黄金来说，通胀是一个很大的影响因素。受到疫情影响，包括美国在内的全球各国经济数据的表现都非常糟糕，这意味着之后很长一段时间，全球经济的表现都将低于预期。

不过长期而言，金价仍然是偏上行的。

“实际利率还是在下行趋势中的，并且套利成本低，法币又会贬值，债务大幅飙升，明年金价将测试2000美元/盎司的目标。”

近期黄金市场一直在震荡中，现货黄金价格围绕在1700美元/盎司关口附近。

“在美联储开启大规模宽松后，极高的波动性下跌，金价伴随着风险资产走高。”

该行预计今年黄金二季度均价1650美元、三季度均价1700美元、四季度均价1725美元/盎司、明年一季度均价1775美元、二季度均价1825美元、三季度均价1900、四季度均价2000美元/盎司。

该行指出，疫情过后情节会变得很不一样。

“经济会处在相当低迷情况下，失业率很高，各国都想注入大量资金来解决问题，但他们并没有那么多钱。”

道明证券指出，要推动完全就业，各国赤字都会增加，央行也会允许通胀高于目标。

在这种情况下，负利率会使得黄金的持有成本变得很低。在债务高涨的时候，金价一般会有很强的表现，而眼下债务处于历史高位，因此金价走高的可能性非常高。