这些事件火上浇油，共同支撑金价

最后，全球资产集体遭抛售拖累黄金价格在2月28日大跌的主要原因。如果金价只是小跌，那么市场并不会有太大反应，毕竟黄金自2019年起涨到现在已处高位，高处不胜寒，回调修整是正常现象。但是金价的大跳水，让部分投资者发出是否黄金的避险属性已完全消化或是黄金市场存在价格操纵等阴谋论的声音。其实这两种说法都站不住脚。众所周知，“大炮一响，黄金万两”，说的是在极度纷乱的时期里，人们要实物，不要货币，黄金被认为是商品的一般等价物而受追捧，尤其是黄金实物。但如今并没有发生大规模战争和全球高通胀等极端情况，黄金实物也没有遭疯抢，反而是金融市场中的黄金资产遭抛售导致金价下跌，说明是国际金融市场的失控拖累了黄金。2月24日至28日当周，美国三大股指累跌逾10%，三大指数均创下2008年10月以来的最大单周跌幅。欧股和亚太股市同样受重挫。原油在2月的最后一个交易周里五连跌，周跌幅超15%。在这样的情况下，或出于追加保证金要求，或出于离场观望态度，金融市场整体的流动性受影响，黄金市场因此受牵连。并且此前，市场普遍预测金价有回落调整的态势，因此一旦观测到2月28日金融市场整体的羸弱表现后，不少投资者决定获利止盈，选择更加保守的现金和美债。

二、后市展望

短期来看，当前中国的公共卫生事件虽已出现好转迹象，但中国以外地区疫情的扩散才刚刚开始，可能仍需要经历一段时间的防控与救治。全球公共卫生事件近期内仍将继续发酵，恐慌情绪或将进一步攀升。尽管美债收益率目前处于历史较低点位，但在全球经济复苏乏力，又遇风险事件和自然灾害的背景下，市场对各国央行将全面推出宽松政策的预期相当高。此外，今年是美国总统大选之年，美国等主要地区风险资产波动性上升，全球贸易保护主义仍在盛行，中东局势动荡等一系列事件给脆弱的全球经济复苏火上浇油。以上是判断金价大趋势的重要因素，并共同支撑金价。

（胡亚楠 交通银行博士后科研工作站）