易方达基金范冰：如何看待美股大跌与黄金回调？

上证报中国证券网讯（记者 朱文彬）进入2月下旬以来，美股以及全球股市出现大幅下跌。特别是2月最后一周，标普500更是单周下跌11.49%。

对此，易方达中证海外互联ETF基金经理范冰分析表示，本次美股大跌，黄金的表现与金融危机期间的金价表现类似，在危机爆发时金价大涨，但是随着美股的深跌，黄金价格也出现了明显回调，当黄金的超买遇到了美股的超卖，投资人不得不了结黄金的头寸，来应对股票头寸的流动性紧张。其他主要经济体的需求放缓，也严重的打击了其他的大宗商品，作为经济活动的风向标，布伦特原油跌破50美元，美油更是跌破45美元，拉低了对通胀的预期，进一步影响到金价。

下一阶段该如何展望？在范冰看来，美股目前主要的问题在估值，市场上最主要的买方力量之一是企业的举债回购，“利率及国债收益率下降—上市公司举债回购—提高EPS和ROE水平—市值维护—大资金配置”，这一链条对美国利率变化很敏感。当前美国10年国债收益率已降到了历史最低水平，期货市场判断美联储三月降息的概率也达到了100%。

“根据前面分析的历史经验，如果判断疫情蔓延对全球的冲击烈度不会高于2008年金融危机，美国经济短期不会进入全面衰退，则美股在大幅回调后可以企稳，黄金也大概率随之迎来反弹。”他说，中长期看，黄金投资价值的分析框架仍然立足于商品属性、货币属性和金融属性，全球货币宽松及债务的不断增加、美元和美国实际利率的走弱、全球地缘政治恶化等因素，仍将利好黄金，使之成为资产配置中重要的一环。