储备地位日益彰显 黄金上涨空间可期有望再创新高

各国央行持续购金成为支撑黄金价格的一股重要力量，黄金价格在多重力量的支撑下2019年有望创下新高。中国人民银行增持黄金储备的新闻刷屏。央行增加黄金储备进一步凸显了黄金的货币属性，同时黄金作为硬通货的天然优势再次彰显。最新数据显示，2018年12月央行增持黄金储备32万盎司，至12月末我国黄金官方储备达到5956万盎司（1852.52吨），为2016年10月以来首次上升。

除了中国央行，很多国家也在2018年实现了黄金的净买入，在信用货币霸占流通领域的同时，黄金货币储备的作用并未被遗忘，反而低调地平衡着国际货币储备结构。世界黄金协会发布的报告显示，2018年第三季度各国央行黄金购买量大增，全球央行黄金储备增加148.4吨，年增22%。全球央行逐步增持黄金，有其战略意义。一是为了平衡货币储备结构，防止过度依赖美元；二是为了提高本国货币的信用担保和提高应对各种危机的能力。

国际黄金自2015年底创下每盎司1046美元以来，虽然整体偏于上行，但仍未实现牛市反转。而各国央行对黄金储备的持续增持，则从黄金的战略地位角度印证了黄金未来巨大的投资前景。

当前来说，国际货币美元一枝独秀，其对黄金的影响也最为重要。美联储货币政策的趋向直接影响着国际黄金价格走势。同时不可忽视，美元逐步成为国际货币霸主地位的过程，离不开高比例的黄金储备支撑；而美元成为独一无二的国际货币后，却使黄金的重要性不断弱化。黄金一度失去了作为国际货币的无限风光。2008年美国金融危机的爆发再次让全球央行意识到黄金的重要作用及完善外汇储备结构的重要性。各国央行特别是发展中国家央行不断提高黄金的储备量，其中以俄罗斯增持数量最为显著。

从价格展望来看，国际金价已经逐步夯实了底部。因为美联储开启本轮加息周期以来，黄金价格整体偏于上行，虽然上涨过程历经多次反复，但价格低点不断上移。2018年国际金价整体偏于弱势，但价格低点止步于每盎司1160美元，即便美联储年内加息4次，下跌空间并未进一步打开。2019年市场普遍预期美联储加息节奏减缓，那么在美联储货币政策利空减弱的情况下，国际黄金上涨空间可期。

从各国央行购买需求角度分析，基于黄金的重要战略作用，不论其价格涨跌，各国央行的购买量或不受其影响，这成为一股支撑国际黄金的重要力量。尽管很多时候黄金储备的购买对国际黄金价格的推动作用并不明显，但全球央行呈现的净买入量向市场释放了明确的看好信号。

综合分析，黄金作为储备货币的地位逐步被各国央行重视，在黄金底部夯实的基础上，各国央行持续购金成为支撑黄金价格的一股重要力量，黄金价格在多重力量的支撑下2019年有望创下新高。（招金投资祁青卿）