新冠病毒对黄金的潜在影响

例如，如今中国GDP中消费占比更高，这一事实意味着，鉴于今年以来经济活动的减少，中国GDP可能会比2003年遭受更大损失。与此同时，中国经济增长放缓将影响全球经济，并增加投资者的不确定性，这可能会对中国国内及海外的避险资金流入黄金形成支撑。春节后上海黄金交易所交易量的增长，以及同期持续流入黄金ETF的资金，已经在一定程度上体现出了这种效应。然而在另一方面，受到中国黄金消费需求潜在减速的拖累，金价可能会受到比2003年更明显的影响。

总结

中国的新冠病毒疫情正在迅速演变。虽然诊断范围和手段的扩大增加了确诊病例的数量，但有迹象表明，疾病的传播正在开始减速，特别是在病毒最初袭击的湖北省以外。结果如何尚不明确，但在我们看来，几乎可以肯定的是中国的黄金消费需求将会放缓。如果以史为鉴，第一季度的黄金需求量可能至少会减少10-15%。而需求是会反弹还是保持疲软将取决于疫情的持续时间及其对经济增长的影响。

新冠病毒对金价表现的影响则更难明确

如果疫情得到相对迅速的解决，全球影响得到控制，其结果可能仅限于中国黄金需求走软，以及对金价的短暂影响。

如果疫情进一步蔓延，继续影响投资者情绪，在全球经济减速的担忧下，全球避险资金可能会对金价产生更持久的（积极）影响。

脚注

[1]疾控中心：https：//www.cdc.gov/about/hiSTory/sars/timeline.htm

[2]图一中所有的异常值——用星号标记（“*”）——都对应于2013年的黄金需求，当时金价大幅下跌，而需求没有遵循历史上的季节性模式。

[3] 尽管由于当时市场规模太小，我们没有将金条和硬币的需求包括在下面的分析中，但有限的可用数据仍表明了类似的行为规律。

[4]中国国家统计局。