技术分析：一个看空黄金的关键因素——GDX指数

经过漫长回调之后，金矿ETF GDX从去年四季度开始逐步走升，不过，看涨阶段可能还未真正到来。

在2015年年底触底后，GDX在八个月内从13上涨到31，之后进入回调阶段，到2016年底回落至19。不过，在此区域看涨氛围浓厚，价格开始反弹。

分析师原本预期进入2018年后贵金属市场会有非常强劲的表现。若是这样的话GLD应当会保持在119上方。然而，实际情况是GLD不仅跌破了119，甚至跌到了105-109的区域。

在此过程中，艾略特波浪的斐波那契Pinball分析方法早有预警。投资者可以从中得出一个经验教训，即市场波动本质上不是线性的，只能从概率角度来解读它。这也是为何投资者必须非常清楚地了解如何设置参数，而不是简单地遵循部分分析。

自然界中存在着的大量斐波那契数列规律也适用于金融市场。对GDX应用斐波那契分析后可以发现，对于黄金多头来说，21.50-22.30区域比21一线更加重要。

市场主要趋势以5浪为主，修正则为3浪。GDX修正反弹的最低目标是21.50，但可以扩展至22.30。这两个目标代表着通过艾略特波浪分析计算的斐波那契位置。只要未突破该阻力区间，价格就有可能在形成主要底部之前回落至16-17。因此，需要看到价格突破22.30，才能证明大幅反弹已经开启。