【深度】商品与贵金属市场2019年回顾及2020年展望

2020年价格预测

综上所述，预计2020年全球铂金钯金定价逻辑将继续处于“贵金属+工业贴水”模式，黄金价格走势将对铂金产生外溢作用。我们认为2020年黄金价格运行中枢将提高，相应地，将利多伦敦现货铂金价，预计波动区间850-1050美元/盎司。

钯金价格方面，2020年全球钯金市场有望连续第九年供应短缺，实货供给缺乏弹性、库存低位及汽车行业需求强劲，预计推升钯金现货价格，NYMEX期货交易资金或加剧价格上下波幅。从期限结构上看，现货市场缺货令钯金远期价格维持贴水结构。受到实货供需基本面影响，2020年内伦敦现货钯金价格可能短线上冲2200美元/盎司上方。