今天美联储可能要降息了 重点在鲍威尔的新闻发布会

不出意外，北京时间周四凌晨2：00，美联储将宣布2008年以来的首次降息。

根据市场广泛预期，此次降息幅度将是25基点（而不会是特朗普所想的50基点）。

1、为什么降息？

没有确切的理由。

虽然美联储官员们对于降息有一致的共识，但可笑的是每个人心中认为降息的理由都不一样。

宣布降息之后，美联储的解释可能是“因为外部环境恶化”。（这样不至于引发股市因担忧本国经济风险而下跌）

与降息形成强烈反差的是，美国经济正在经历100多年以来最长时期的扩张期。

2、那，为什么还降息？

美联储称之为“预防性”降息。

所谓“预防性”降息，就是美联储也难以判断目前美国的经济状况到底如何，进行“小幅度”降息。一旦经济形势真的恶化，再采取行动就有些来不及了。

纽约联储主席威廉姆斯表示，从近期研究中得到的一个重要教训是，面对疲软时，决策者们需要“给经济接种疫苗，防止经济染上通胀过低这一潜伏性疾病”。

3、降息之后呢？

可能加息，也可能降息。

美联储之后的行动将由后续发布的经济数据决定——如果数据显示经济状况良好，美联储甚至可能会恢复加息；而如果经济指标真的转弱，由此可能开启降息周期。

华尔街目前的主流预期：

今年降息三次，每次降息25基点，分别发生在7月、9月、12月；而到2020年底还要再降息25个基点。

4、金融市场会怎么反应？

混乱是必须的。

市场可能会有两波走势。

第一波：北京时间周四凌晨2：00，美联储宣布降息

如果美联储宣布降息25基点，尽管有预期，但还是会让投资者失望。正如特朗普所言“小幅降息是不够的”。

如果是这样的情况，美国股市可能小幅上涨、黄金和美国国债可能出现小幅抛售。

第二波：北京时间周四凌晨2：30，美联储主席鲍威尔举行新闻发布会

交易员们将特别关注政策制定者的言辞或暗示，寻找未来降息的可能性。如果鲍威尔暗示，一个降息周期开启（后续还会降息），那么将引发金融市场的狂欢。

如果是这样的情况，美国股市、黄金、美国国债都将大幅上涨。

鲍威尔的每个字眼，都会引发市场非理性的情绪。

无论如何，美联储传达出一个清晰的信息——延续周期高于一切。之后，我们面临的可能是一段时期的资产价格泡沫。

5、中国跟吗？

特朗普认为会。

“欧盟和中国将会进一步降息，并向银行体系注入资金，使其制造商更容易销售产品。与此同时，在通胀率非常低的情况下，我们的美联储什么也不做，且未来的行动力度相比之下也会非常小。这太糟糕了！”特朗普周一在推特上写道。

中国存在跟随美联储降息的可能，尤其是权衡二季度GDP和通胀风险可控的情况下。

但中国央行也可能像日本央行那样，谋而后动。尽管知道明天美联储将会启动降息，但在周二的利率决议上，日本央行还是维持利率不变。

中国的贷款基准利率已经处在低位，可能会更多从降低政策利率或者利率并轨的角度考虑。

我们可以从央行行长易纲近期的表态寻找一下方向：

我们现在的利率水平是合适的。降息主要是应对通缩危险，但现在中国物价走势温和，因为猪瘟等因素，5月、6月CPI都到2.7%了，所以现在的利率水平是合适的，可以说接近黄金水平，即舒适水平。

此外，易纲还重点谈到了利率并轨和利率市场化的问题，表示贷款基准利率淡出，由市场化报价利率来取代贷款基准利率。