平和应对短期波动 黄金的牛市前景依然完好

担任多家离岸机构顾问的Alasdair Macleod称，黄金将成为越来越重要的避风港，因为随着全球经济陷入衰退，货币通胀可能加速。

担任多家离岸机构顾问的Alasdair Macleod撰文称，一个月前，黄金价格打破了三年来的盘整模式，证实技术分析师认为的始于2015年12月低点1050美元的黄金牛市依然良好。

正如上图所示，黄金筑底过程实际上已经持续了六年多。金价破位足以提供潜在强劲牛市的前景。

非美元计价的黄金的表现则更好。自2011年9月金价见顶以来，截至2015年12月中旬，以美元计价的黄金价格下跌了45%，到目前跌幅仅收窄至24%。以其他货币计价的黄金表现好得多，以日元计价的黄金价格现在比2011年美元计价黄金处在纪录高位时的水平还要高。

此外，以欧元和英镑计价的黄金价格已经分别回升至距离2011年高点6%和4%的水平。近三个月前，据称72种货币计价的黄金价格创下历史高位。鉴于新兴市场和发展中经济体货币往往弱于主要货币，这可能是真的。

自2015年末美元计价黄金触底以来，英镑计价的黄金上涨了63%，欧元计价的黄金上涨了45%。在零利率、负利率和债券收益率为负的时期，这样的回报令人印象深刻。

根据世界黄金协会（WGC）的数据，截至6月底，黄金ETF持有量达2548吨，按当前价格计算价值1150亿美元。

Macleod表示，黄金将成为越来越重要的避风港，因为随着全球经济陷入衰退，货币通胀可能加速。

他指出，与美元相比，黄金更加稳定。

能源是人类生活中最重要的商品，通常以石油价格作为代表。1971年时，以美元计价的一桶油价为3.60美元，当时官方黄金价格为每盎司42.22美元，这意味着一桶石油价值0.085盎司黄金。如今，一桶石油的价格为57美元，上涨了近15倍。而以黄金衡量，一桶石油价值0.04盎司黄金，约为1971年时的一半。

货币通胀是一个长期存在的问题。大多数投资者完全没有意识到，自1971年以来，以黄金衡量，美元已经贬值97%，这反映了货币和银行信贷的扩张。

美元购买力下降的部分原因可能是黄金购买力的上升，正如上面提到的油价所显示的那样。但现在有理由相信，美元和其它多数国家发行的货币将再次大幅丧失购买力。

美国总统特朗普试图限制进口，敦促美联储降息，推动具有竞争力的美元。其政府的贸易政策的后果是破坏国际贸易，对所有主要经济体的影响是令它们面临严重经济衰退的威胁。

综上所述，Macleod认为，由于各国政府都渴望在不增税的情况下增加支出，加之全球经济陷入贸易和信贷周期引发的衰退，预算赤字将以前所未有的速度推高货币通胀。重新认识到黄金是合理的货币，是当前投资者最紧迫的优先事项。