渣打：下半年美联储将预防性减息 看好美股A股和黄金

7月24日上午消息，渣打银行财富管理部今天发布了2019年下半年《全球市场展望》。渣打预计，美联储即将开启预防性减息，年底前至少1-2次；货币状况将在全球范围内放松；另外，黄金价格将进一步上涨，未来两年有机会涨至1600元美元/盎司；同时，预计美股在未来一年内仍有很大机会跑赢其他股市，并看好中国股市。

对于下半年的全球市场，渣打中国财富管理部首席投资策略师王昕杰指出，从当前美国经济来看，尽管就业市场强劲，通胀依然疲弱，将促使美联储考虑减息。

他表示，上季度，市场对美联储在年底前不止一次降息的预期大幅上升。“我们预计，年底前一到两次的减息是有空间的，大概率是两次。”

王昕杰预测，美联储的降息将使其他央行予以效仿。其中，中国将很可能推出定向宽松财政政策和货币政策。具体可能会下调存款准备金率，通过一些政策对实体经济进行支持。财政政策方面，预计可能会再次减税，如下调增值税。

另外，渣打认为，欧洲央行也转向温和立场，欧元区的通胀预期降至新低，促使欧央行考虑进一步放松政策。他也预计主要新兴市场在未来一年将大幅降息，尤其是土耳其、墨西哥、俄罗斯、巴西、印度等市场。而全球的货币宽松应足以稳定全球经济增长，抵消贸易紧张局势造成的广泛的影响。

渣打认为，从目前情况看，股票依然优于其他类的资产。针对全球股市来看，渣打认为，未来12个月美国经济衰退的可能性约为35%，而美股仍有很大机会在未来6-12个月跑赢其他股市。

另外，从亚洲来看，渣打最看好中国股票和印度股票。渣打银行将中国在岸股票的观点上调至“看好持仓”，主要源于资金流动改善、估值吸引、潜在的财政刺激等。

渣打还预计，美联储的降息预期将使美元在近期和中期均将走弱，欧元和英镑有机会成为最受益的货币。

在债券方面，渣打最看好新兴市场美元计价政府债券，因为这类债券提供了有吸引力的收益率溢价。而黄金有机会成为对冲市场下行风险的有效方式，随着美元走弱，黄金有机会在后市持续上行趋势，金价将进一步上涨。王昕杰的预期是，未来两年，黄金价格有机会涨至1600元美元/盎司。

对于资产配置的选择，王昕杰表示：“虽然全球市场对于近期的全球经济前景有很多担忧，但是我们不认为这是经济周期的结束，风险资产仍有逢低买入的机会。不过在全球地缘政治不确定性的推动下，风险资产仍面临巨大波动的风险。我们建议投资者更谨慎地进行多元资产配置，并逐渐向更具防御性的投资组合倾斜。”（徐雯）