黄金多头交易过度拥挤，然而中期前景依然看涨

近日，一些分析师指出，黄金看涨交易已经过度拥挤，预计金价会出现急剧下滑现象和下行趋势。然而，分析师Clif Droke指出，仍有证据支持黄金的中期看涨前景。

由上图可见，上周四美元指数收于其15日均线上方。但是，DXY仍然处于技术和心理上都相当重要的50日均线之下：这确认了美元短期走势的持续疲软，并且有利于黄金持续看涨。

此外，高盛银行表示看涨黄金，判断基于美国利率前景改善和美元疲软。Droke表示，高盛的看涨情绪不仅不属于反向指标，反而是为金价提供了支撑。这是基于投资者对高盛的普遍尊重，以及高盛历来作为大宗商品价格总体议程制定者这一事实。

Droke表示，2月黄金期货价格或下跌至处于15日均线下方，但金价的任何回落都应该只是为了摆脱市场的弱势投资者，而不是一个新下行趋势的起点。

另一个支撑未来几个月金价看涨前景的因素是中国央行最新采取的行动：中国央行在1月16日向其银行系统注入了相当于830亿美元的资金；这是中国有史以来最大的单日流动性资金注入量，这表明政府已做好准备“不惜一切代价”去重振陷入困境的制造业。作为全球领先的黄金生产国和消费国，央行这一举动激发的中国金融市场反弹将会起到支撑金价的作用。

从黄金ETF（IAU）的角度来看，虽然短期内IAU价格下跌的可能性增加，但依然受到市场恐慌情绪的支撑。截至1月18日，以15日均线为衡量标准，IAU仍处于上升趋势。即使IAU价格暂时回调，只要美元指数仍然低于上述50日移动均线，那么回调将会是十分短暂的。

综上，分析师表示，虽然关于黄金是否会在短期回调的争论十分激烈，但仍然有足够证据支持金价在未来几周内保持50日均线上方的上涨趋势。美元持续疲软，再加上近期日元和其他避险资产的反弹现象反映出投资者明显的不安情绪，表明了黄金的货币和避险因素依然强劲，有利于未来几周的金价上涨。