恐惧情绪依然主导市场，黄金前景维持乐观

黄金投资者正在关注市场的恐慌水平，因为“恐慌因素”是持有黄金的重要原因。在过去几个月中，恐慌也是黄金上涨的主要驱动因素。因此，市场恐慌情绪减少意味着黄金中期反弹的支撑力度减少。

分析师Clif Droke通过多个信号证明市场依然被恐慌情绪笼罩，黄金仍受到支撑。

首先，从日元ETF(FXY)的走势来看，日元自上个月大幅走高，维持在7个月高点之下。日元在过去几周的强劲反弹且并未出现回撤，证明投资者对于全球前景依然不确定。从历史走势来看，日元异乎寻常的强势是黄金确认看涨的指标。

其次，日元和美元相对表现也是衡量市场风险的指标。当日元和美元的相对价格高于正常水平时，可以认为投资者对于避险的需求很高。图为日元ETF和美元ETF(UUP)的比率，可以看出日元相对于美元极为强劲，反映出尽管近期股市反弹，恐慌因素依然存在。

其三，美债ETF(TLT)和标普500指数(SPX)的比率依然处于高位。由于美债也属于避险资产，受益于市场高度恐慌水平，因此该指标也支持投资者对金融前景担忧的观点。

最后，从黄金ETF(IAU)的走势来看，其15日均线维持上涨，近期价格盘整令15日均线接近价格水平。从技术角度来看，这是一个积极信号。即使价格暂时回落，美元的持续疲软和日元走强也将令多头回归黄金，并推动黄金再次走高。

综上，Droke认为，恐慌依然是市场的主导因素，对于黄金中期复苏的前景保持乐观。