黄金的牛市交易变得异常拥挤

黄金的短期前景已经开始恶化。

这是因为总体而言，黄金定时器已经变得相当看涨。事实上，上一次黄金定时器比今天更看涨是在一年前，当时黄金的价格约为每盎司1，355美元。从那时到夏季，黄金的价格下跌了大约13%。

当然，这只是一个数据点，但它与过去几十年黄金市场对极端情绪的反应是一致的。这表明，未来几周，黄金和金矿类股都可能陷入困境。

汇信指出，考虑一下Hulbert黄金时事通讯人气指数( HGNSI)，其监控短期黄金定时器推荐黄金市场敞口的平均水平。这一平均值目前为54.2%，在上周早些时候上升到62.5%。(见附图)

为了正确看待最近的数据，考虑到最近11月底，HGNSI为0%。因此，对于过去六周金价的反弹，普通黄金投资者的反应是大举投资黄金和与黄金相关的投资。从相反的角度来看，这一跳上牛市的潮流并不是一个好迹象。

事实上，本周早些时候公布的HGNSI读数为62.5%，高于2000年以来所有日读数的92%。而过去十几年来，每当HGNSI达到这个水平或更高时，金矿类股的表现都相当糟糕。

当HGNSI至少为62.5%时，VanEck Gold Miners ETF的表现：

汇信表示，在随后一周下跌1.3%；随后两周下跌2.1%；随后一个月下跌3.9%；随后3个月下跌8.5%。

当然，通常的条件也适用。反向分析并不总是有效。即便是这样，这也只是一个短期的时机选择工具，无法预测黄金和金矿类股未来六个月或一年的走势。

因此，正如许多黄金投资者目前辩称的那样，金价很可能正在大幅走高。但如果反向分析是正确的，金价走高将首先导致金价走低。