非农前瞻:新增就业或受天气拖累 薪资数据或靓丽

周五（3月8日）21：30将出炉美国2月份非农就业报告，市场预计美国2月非农就业岗位增幅可能降至五个月低位，因前两个月和天气相关的提振作用减退，劳工较为缺乏，且金融条件趋紧开始给就业市场带来压力。

不过市场招聘力度可能仍足以让失业率降回4%以下，薪资数据有可能会录得触及2018年年底触及的多年高位，晚间美元可能出现先跌后涨的走势，金价则偏向反弹受阻回落。

分析师认为，美国劳工部周五将公布的备受瞩目月度就业报告可能显示，就业岗位温和增长，与经济增长放慢的趋势相符，这可能为美联储对今年进一步升息保持“耐心”的立场提供理据。美国经济到7月将写下连续10年的最长期扩张纪录。

新增就业人数

根据市场调查，分析师预估2月非农就业岗位料增加18万个。这将是9月以来最小增幅。而因气温温和提振建筑工地以及休闲和酒店业的聘雇，12月和1月的非农就业岗位合计增加52.6万个。

分析师称，2月气温转冷，可能使那些对天气敏感的行业就业增加势头逆转。而且分析师也认为，2018年末的股市下挫以及美国公债收益率跳涨也抑制了2月的招聘活动。据美联储数据，家庭财富骤降了创纪录的3.8万亿美元，且很多公司的资金来源都遭冻结。

穆迪分析师RyanSweet指出，经过过去几个月强劲的就业增长后，该有所调整了。而且我认为，去年金融市场趋紧状况也是时候该影响就业数据了。

据汇通网观察，近期出炉的经济数据也暗示晚间新增就业人数可能表现欠佳。初请失业金人数较多，暗示2月非农就业数据或会不及预期。此外，美国供应管理协会（ISM）调查显示，2月制造业和服务业就业指标下滑，美联储周三报告显示，美联储多数辖区的就业以“温和至适度的速度增长”。

此外，尽管2018年2.9%的经济增长率创下三年来最高，但在上年底已失去动能。12月零售销售、住宅建设、企业支出以及出口均告下滑，使经济走在了以较慢速度增长的道路上。

经济分析师还表示，尽管失业率很低，但雇主继续大举招聘，因有更多人重返劳动力大军，包括学生、妇女和原本不工作领残障福利的人。

SSEconomics首席分析师SungWonSohn称，就业市场意外强劲，与经济的其他领域表现不一致，部分是因为人们重新回来找工作，劳动力储备正变得越来越少，预计不会有很多人回来，因此在职人数面临下档风险。

失业率

值得一提的是，劳动参与率在1月触及逾五年高点63.2%。不过，分析师预计就业岗位的增长仍将远远超过每月10万个左右的劳动年龄人口增长速度。2月失业率预计下跌0.1个百分点至3.9%。

1月失业率上升是受政府停摆期间部分联邦政府雇员暂时失业所致。持续35天的政府部分关门在1月25日结束，这是美国有史以来最长的一次政府停摆。

一项衡量失业情况的更广泛指标——U6失业率——将在2月下降，1月曾因政府停摆而创下8.1%的11个月高位。该指标包括想工作但已放弃找工作的人，以及因为不能找到全职岗位而兼职的人。

薪资数据

市场预计2月平均时薪料增长0.3%，部分受日历因素影响，1月平均时薪增长0.1%。这将使平均时薪同比升幅从1月的3.2%回升至3.3%。总体来看，薪资增长依然温和。

周四的一份报告显示，美国2018年非农单位劳工成本仅上升1.4%，为2016年以来最小升幅，2017年为上升2.2%。

WrightsonICAP的首席经济学家LouCrandall表示，我们并不认为当前的劳动报酬趋势给通胀带来巨大的上行风险，但应该足以缓解美联储鸽派官员对物价涨势可能放缓的担忧。

特别提醒，市场还将密切关注12月和1月非农就业数据修正值，部分经济学家称，该调查的回覆率有所下降。

其他机构观点汇总

西太平洋银行：就业增长有所放缓但依然强劲，失业率最终有望跌至3.5%

①经过了2018年的强劲增长后，2019年伊始就业增长依然十分活跃，并且在1月实现了30.4万新增就业；

②尽管不可否认，在2018年最后两个月就业人数下修了7万，但是净增加23.4万人仍暗示就业市场十分强劲；

③对于2月非农数据，该银行认为就业增长将放缓至17.5万人，如果2月和3月都出现放缓的迹象，那么2019年第一季度的就业增速将和2018年同期持平；

④该银行表示，预计2019年美国的就业增速较之2018年将会有所放缓，但是仍领先于劳动力增速；

⑤因此这将使得失业率依然呈现出平缓下滑的趋势，并最终实现3.5%的目标。

德意志银行：晚间非农数据将是稳固的

①对于晚间公布的非农数据，德意志银行认为目前的共识是，又有一波稳固的数据将出炉；

②预计就业人数将达到18.5万人，而在1月该数据达到了30.4万人；

③预计薪资增速环比增长0.3%，若符合预期，可能会使得薪资增速年率达到3.3%，与2018年年底的高位水平相配，同时预计失业率将下降至3.9%；

④对于平均每周工作时长，该银行预计为34.5小时。

野村证券首席经济学家LewisAlexander：寒冷天气的回归或给就业带来压力

去年12月和今年1月较平时更为温暖的气候可能就业人数带来了9万人的提振，但2月份寒冷天气的回归可能会给对天气敏感的行业带来压力，尤其是建筑和休闲及酒店业；即便如此，2月份的一系列指标，包括初请人数减少以及商业就业指标健康等，说明美国就业市场动能保持不变；不过，制造业可能出现部分疲软，自去年10月份以来该行业就业增速就已经放缓，再考虑到低油价和美国贸易政策的不确定性，预计近期制造业仍存在疲软。

道明证券：美国2月非农料继续强劲，美元仍将在汇市一枝独秀

道明证券预测，美国2月非农就业人数将续增19万，并且小时薪酬环比继续增长0.3%，同比增长3.3-3.4%，这一数据组合的强劲程度，足以令美元将面对一篮子对手货币时立于不败之地；

该机构认为，尽管美联储此前措辞鸽派，但眼下的基本面显示美国相比欧洲和亚太的诸多经济体，在经济动力上仍领先一截。即使美联储暂不加息，面对欧洲央行行日本央行甚至需要再度加码宽松力度的背景，美元在汇市仍旧占有先机。若数据出炉后能升破97.70关键阻力，将有望开启更大上涨空间。

财经网站Forexlive分析师AdanButton：美国2月非农增加18万

他不认为此次数据非常重要，能改变美联储的利率政策前景，失业率和劳动参与率值得关注，但质疑薪资数据能否造成市场冲击；

①2月非农预期中值18万，高于此前预测的17.5万，前值为30.4万（为2018年2月以来的最高）；

②2月失业率为3.9%，低于前值4%，劳动参与率为63.2%；

③2月平均每小时工资年率3.3%，高于前值3.2%；

④2月平均每小时工资月率0.3%，高于前值0.1%。

摩根士丹利：2月非农新增就业人数料为14.1万

摩根士丹利驻美国首席经济学家EllenZentner：美国1月非农就业人口意外大增30.4万，尽管当时存在美国政府关门的逆风；预计美国政府关门的不利影响将在2月份得到部分体现，2月非农新增就业人数料为14.1万。

市场反应预测

分析师称，2月非农超过16万投资者就该满意，本月工资数据值得关注整体偏向利好美元，利空欧元等多数非美货币，金价面临下破1280支撑的风险。

FxSTreet分析师KathyLien指出，，只要美国2月非农数据超过16万，修正后的1月非农数据依然在20万以上，投资者就应该感到满意；值得关注的数据将是平均每小时工资数据；根据美联储的褐皮书，许多地区报告劳动力市场吃紧，工人明显短缺，这使人们相信美国2月份工资将会加快增长；她认为，如果2月平均每小时收入增长0.3%或更好，2月非农增长16万或更多，欧元兑美元将会达到1.10。

BubbaTrading分析师ToddHorwitz表示，如果非农数据不佳，黄金或将确认短期的底部，反之黄金将会测试1275至1280美元的区间支撑。