别激动，巴菲特没买黄金！

为啥通货膨胀不是巴老考虑的因素？

从常识来讲，政府印钱会造成通货膨胀，黄金比较保值，但是巴老不以为然。他在2019年股东信里写到：“那些因为政府长期财政赤字而对未来悲观的人（我自己也曾这样很长一段时间）可能注意到在过去77年中我们的国债增加了400倍。那可是40，000%呀。如果你预料到了国债膨胀，怕政府长期赤字，怕货币贬值，因此为了保护自己，你在77年前用我第一次购买股票的114.75美元买了3.25盎司的黄金。这种保护的效果怎么样呢？那3.25盎司的黄金现在仅值4200美元，算下来的回报比投入同期指数基金回报的1%还要少。”

所以在巴老看来，黄金并不能为投资者带来抵御通货膨胀的保护。所以即使今年受疫情影响美国政府大肆印钱，巴老这个结论也不会改变。

买公司和土地要好得多

在巴老看来，公司和土地是好得多的投资。他在2012年上一次黄金高点时写到，“如果把世界上所有的黄金全部堆在一起，大概有一个棒球场那么大。若以一盎司1750美元的价格买下，大概值10万亿美元。这块儿大金子不付利息，也不分红，更没有盈利能力。但是你可以用这10万亿美元买下美国所有的农用地和16个埃克森美孚石油。在此后的100年中，这些农用地和埃克森美孚石油将会给你带来数万亿的分红，并且100年以后你仍然拥有这些土地和公司。到时候你再卖的话，你甚至可以卖出更高的价钱。”

在目前的黄金价格下，这块儿金子大概值12万亿美元。这12万亿美元可以买下美国所有的农用地（约3万亿美元），再加上中国所有的上市公司，包括茅台、五粮液、腾讯、阿里巴巴等（共约9万亿美元），并且这些公司目前都是在历史最高的估值条件下。

你是愿意买入黄金再花钱看守着那些黄金，还是去买美国的农用地加上中国所有的上市公司，并从地产和中国经济的长期成长和分红中获利呢？对我来说，我会毫不犹豫地选择美国土地和中国经济。

（本文作者介绍：田测产 （Charlie Tian， Ph.D．） 是世界知名价值投资网站大师投资网GuruFocus.com的创始人兼CEO。他也是《像大师一样投资：极简价值投资策略》的作者，北京大学物理学博士。）