金价暴跌近160美元 牛市结束还是深度调整？

8月11日国际现货金价开盘每盎司2025.9美元，盘中最低每盎司1901美元，收于每盎司1911.4美元。与8月7日（上周五）的历史高点每盎司2075.1美元相比，11日金价暴跌近160美元，这是否代表本轮金价上涨结束？金价接下来如何选择方向？

本轮金价暴跌主要原因是俄罗斯宣布成功研制新冠肺炎疫苗，受此影响，市场风险偏好情绪升温，美指上涨金价承压。同时，自3月16日起在5个月内金价暴涨近600美元，技术上同样面临调整需要。受黄金影响，白银走势与黄金走势高度重合。

3月16日至8月11日的金银走势对比图

金价接下来如何走？

招金期货副总经理梁永慧认为，根据过往经验来看，目前中期顶部已经增加到70%。

其一、从盘面来看白银行情三个涨停，盘内涨停板打开，机构出货，这是一个见顶信号；其二、大涨之后，CMX黄金主力合约月底移仓，同样表现为见顶信号；其三、技术面超买，面临回调压力；其四、宏观层面并没有太大改变，但金银价格上涨过快，面临回调需求；其五、美元指数接近93，面临反弹，因美指上涨导致黄金下跌；其六、白银进行了强势摸高至每盎司29美元，而工业需求与半年前没有太多改变，在每盎司26美元附近出现一轮技术面的前期多头出清调整；其七、美国实际利率几个月之内没有大的变化。

综上，按照过去中期市场分析逻辑、盘口、基金对冲手法看，这7个因素显示金银面临中期头部，市场出现较多的超买。但同时，也有4个看涨因素。

看涨四个因素是：其一、美国内部政治进一步分裂，美国政坛高层或卷入法律诉讼，引发美国政坛更大动荡。其二、地缘政治冲突升温；其三、行情已经进入多杀空阶段，盘面更多是看市场情绪，市场后续可能会进入疯狂阶段，短线上涨动能依然存在，要提防极端行情出现。其四、即将进入美国总统大选阶段，竞选将强化美国对全球的对抗意识，造成世界恐慌情绪。

综上所述，根据过去十年的经验，70%的概率金银面临一轮中期调整，30%存在上涨可能，不存在长期横盘调整，即任何稍长时间的横盘振荡都是为了上涨做调整。总体是长期看多，中期看空，短期看多。长期来看，我们依然认为黄金会继续破新高，我们进一步认为黄金类似1930年代或1977年代的行情，所以目前中线交易要小心。

前期中线我们已经平仓，但目前在市场情绪非常浓厚的背景下，要看空不空。基本面来看白银受工业需求减弱的影响，存在一定压制，但受通胀影响底部会逐步抬高。给出的建议是长期依然看多，中期面临回调压力，下跌之后的日线底部可以买入金银。短线市场情绪依然存在冲高的可能。目前是时间最长的市场情绪主导市场，可能是每30年才出现一次的行情。

金阳合众资管首席分析师蒋舒指出，本轮金价的急速大跌是基本面和技术面合力的结果。就基本面而言，上周五出炉的美国失业率延续了下降的势头，这在一定程度上削弱了美元负利率的预期，刺激美元短期反弹从而使得金价急剧下滑。就技术面而言，金价从1900美元/盎司关口之上几乎是毫不停歇地创下历史新高，本身就有较强的技术回调需求。

（以上内容不构成投资建议或操作指南，依此入市，风险自担）