交易所、银行齐发警告！黄金多头别忽视这些风险指标

客户和中行之间的纠纷短时间之内不会结束。

在原油宝事件爆发之前，散户的开户热情同样惊人。4月12日，据券商中国报道，国内各大银行的“账户原油”个人投资业务在那段时期相当火爆，多家银行反映开户交易的投资者数量明显增加。

据记者调查采访，参与该项业务的投资者跨度很大，绝大多数是资金量较小的普通散户，但少数投资者本金超过百万。当时，银行就已发出风险预警，工行甚至早早叫停部分产品的新开仓业务。

结果大家都很清楚了，WTI原油 5月期货在结算日临近时遭到疯狂抛售，4月21日录得历史最低结算价-37.63美元/桶。随后原油宝事件爆发，中行部分客户遭索赔3倍保证金。

这一情况，和如今的黄金市场虽然有天壤之别，但又何其相似。

不同的是，当时油价是跌到令人绝望，现在的金价是涨到令人恐惧。

相同的是，交易所都发出了警告、银行叫停了部分业务试图浇灭投资者的热情。

更重要的是，和原油宝一样，国内许多黄金交易产品，在设计上同样存在天然的风险敞口——这也是银行叫停开仓及上金所连发多份公告的原因之一。

据悉，和国外其他交易所一样，上金所和上期所的交易机制本身就是自带杠杆的。这可以理解为通过免费配资，放大资金的使用率，而期货产品的杠杆率较其他产品通常要更高一些。例如上金所的黄金T+D，上期所的黄金期货交易，杠杆率都在10倍左右。

如果能抓住近期的涨势，这些产品的交易者当然能大赚一笔；但当金价大幅波动时，交易者承担的风险也会相应提高。

有业内人士指出，交易所对保证金、涨跌幅等规则进行修改，目的很明确：引导交易者适当减少仓位，抑制过度投机，绝对是非常有远见的做法。但投资者们买不买账，就不是交易所和银行可以控制的了。

02这是一个波动与狂热并存的危险市场

市场之所以让交易所和银行如履薄冰、心惊胆战，归根结底是因为两个关键词：波动，狂热。

剧烈波动，是近段时间黄金行情的常态。周四，现货黄金一度跌破1940关口，日内跌幅扩大至逾1%，盘中多次出现短线大幅下挫：

下午15：27，现货黄金短线下挫7美元，日内跌超1%；

17：16，现货黄金15分钟内跌超10美元，逼近1940关口；

晚间美国二季度GDP公布后，金价先涨后跌，美盘盘初快速走低近10美元。

据统计，光是本周，黄金就出现8次15分钟内超过15美元的短线振幅；而出现至少10美元短线振幅的次数，就更多了。

与此同时，白银、钯金和铂金等贵金属的波动，也不容小觑。

周四美盘前，现货白银日内再度跌破23美元/盎司，日内跌幅达5.16%。

周四欧盘时段，现货钯金跌超5%，现货铂金几乎在同一时间走低，跌超4%。而在前一天，钯金录得超过6%的盘中跌幅。

贵金属市场的动荡是肉眼可见的，黄金、白银尤甚；但与此同时，投资者的狂热也是相当明显的。

无数散户在羊群效应的驱使下前赴后继涌入黄金市场，黄金隐含波动率快速飙升正是散户入场的信号。正所谓当局者迷，在这样一个波动与狂热并存的市场里，投资者如果无法留意到身边埋伏的危机，恐怕就要遭殃了。

金十此前曾报道过，黄金14天相对强弱指数在7月29日达到了91的高位，是1999年9月以来的最高纪录，而且该指标自7月23日起就一直徘徊在85上方。这一指标可以证明，市场已出现极端超买现象。积累了巨量头寸的多头，一旦看到风吹草动，极有可能引爆下一场行情风暴。

历史数据显示，在1980-1999大约20年间，无论是按几个月算，在RSI指标超过85后，黄金价格平均都在下跌，其中又以三个月跌幅最大，达到9.78%。

黄金的三个月期和一年期滚动回报率的变动幅度不到两个标准差，远低于以往出现剧烈波动时的水平。这一指标显示，黄金当前积累的涨幅并不是本轮牛市行情的终点，其过于特殊的增长速度可能也会导致未来一段时间出现的更大波动。

03警报升级！多头别忽视这些风险指标

综合上述分析，在交易所和银行接连发出警报之后，投资者必须提高警惕，因为接下来，他们可能要迎接更大的动荡。

世界黄金协会的最新报告，揭示了金价波动性上升背后的秘密。

分析指出，最近金价走势反覆加上部分国家疫情明显反弹，可能会在短期内导致波动性快速上升。世界黄金协会认为，疫情爆发给资产配置带来了结构性转变，黄金市场如今变得空前拥挤，游资的进入加速了市场资本流动也加剧了价格的波动。

从数据上看，截至7月28日（即金价创造历史新高站上1980关口那天），现货黄金年内已飙涨27%，涨幅明显超过其他主要资产。

但世界黄金协会表示，这种涨势是由高不确定性的市场环境、极低的实际利率和多头的疯狂加仓共同推动的，这些因素都跟黄金的投资需求有关。也正因如此，黄金的避险性质逐渐削弱，并且变得越来越像一种投机性质极重的风险资产。

考虑到金价仍处高位运行，且资本仍在源源不断地进入，后续的波动是无法避免的。至于接下来是上行可能性更大，还是下跌风险更大，世界黄金协会认为应该从两个方面进行分析。

第一，是金价的相对水平。

根据世界黄金协会的数据，经通胀因素调整后，黄金如今的实际价值较2011年（很多分析师将这一年视为本轮黄金牛市的起点）的水平低了约200美元，更远低于上世纪80年代（金价峰值出现在1980年1月份）的水平。

从这个角度看，金价近期仍有震荡上行的空间，且涨幅可能会非常夸张——以法定货币的贬值幅度为对照的话，金价最高可以涨至2800美元/盎司。

第二，是金价的瞬间爆发能力。

数据显示，本轮黄金牛市黄金以前所未有的速度突破几乎所有关口，其涨势之迅猛令人侧目。从1650美元涨到1800美元，大约花了4个月的时间；从1800美元攀上1950美元的高位，用时缩短到不满两周；而从突破前高到站上历史新高1980美元上方，不过是短短两天的事情。

昨天，金价延续大起大落的走势，想必已经让部分多头看到了市场回调的威力。总而言之，黄金市场未来极有可能出现更大的风暴，在此背景下不知道各位交易者准备如何应战？欢迎下方评论区分享你的交易策略。