金价为何翩翩起舞？四张图解释新冠疫情如何影响全球黄金供应链

黄金期货合约：期货合约是针对未来以固定价格交付黄金的协议，通常在COMEX等交易所进行标准化合约交易。在本轮疫情的初期，黄金期货的合约一度比现货合约高出70美元。

黄金ETF持仓：从2020年初至六月，全球黄金ETF黄金持仓数量从8300万盎司提升至1.03亿盎司。全球最大的黄金ETF SPDR Gold TruST不得不向英格兰央行租借黄金来应对资金

实物黄金贸易：光是今年三月，伦敦金银市场总共完成了6573笔黄金贸易，合计2920万盎司，这也是1996年以来最高的交易量。

金币市场指数：美国鹰扬金币 （American Gold Eagle，官方保证每个币至少含有1盎司黄金）是美国个人投资者购买黄金的主要标的。跟踪该金币价格的指数在美国进入封锁状态后大涨。

全流程均受影响 炼厂集中成最严重短板

从各国的金矿至央行金库、贵金属交易所和零售金店之间，炼厂是必经的步骤。与金矿分布在全球各地不同，炼厂的分布相对集中。其中瑞士拥有全球最大炼厂中的四家，这也使得该国成为了重要的黄金贸易枢纽。完成炼制后，金块/金条将被送往伦敦等全球金融中心进行贸易和储存。

2019年全球黄金进口价值前二的国家分别是英国（708亿美元）和瑞士（607亿美元），出口黄金价值最多的国家毫无疑问是瑞士（620亿美元）。

所以，关注黄金价格的投资者，需要密切关注供应链上重要国家的边境管控措施。

疫情重击黄金运输流程

说到新冠疫情造成的冲击，最为严重的自然是黄金运输的层层障碍。按照传统国际黄金空运的流程，成本依次递增的方式有商业航班、货运航班和航空包机。

受到疫情冲击，大多数国家在过去数月关闭了边境，并严格限制商业航班的数量。考虑到许多黄金进口国并非完全不产黄金，基本的需求仍能保证。所以对于有限的航空运力而言，运输黄金的优先级显然低于防疫设备和医疗器械等。