提防！金价恐将重现3月上旬骤然暴跌的风险

2020上半年疫情席卷全球，世界宏观经济遭受沉重打击。股市、利率、原油、贵金属及其他商品价格波动巨大，各主要经济体为稳定市场纷纷出台各种财政和货币政策进行逆周期调节。上半年，国际金价距历史最高点仅一步之遥，下半年受到疫情的持续影响，金价是否能实现历史性突破？还是有可能出现3月上旬出现的暴跌风险？

6月份前三周的金价虽然波动不小，但是在整个走势上呈现出每盎司1700美元~1750美元的区间振荡格局，这一方面固然是因为市场预期在某种程度上适应了新冠肺炎疫情的演变，疫情肆虐全球之初市场那种猝不及防的混乱心态逐步被接受疫情存在的理性认知所取代，另一方面也是由于相比于3月和4月间美联储货币政策大招迭出，6月份则较为平静。

不过，从6月下旬开始，金价开始积累起向上突破区间振荡的动能，这动能固然有全球宏观大背景的铺垫，但直接的源头则是市场对于第二波疫情来袭担忧的上升。从历史比较来看，尽管1918年~1919年的西班牙大流感的进展系历史学者复原而成并非时人的认知，但是可以与新冠肺炎疫情相比拟的西班牙大流感呈现出明显的三阶段演变格局，当下的新冠肺炎疫情究竟处于第一阶段还是第二阶段，权威公共安全机构和公共卫生专家并无定论，即第二波疫情来袭的可能性始终是悬在全球公共安全和经济社会生活上的一把达摩克斯之剑；从现实数据来看，拉美成为疫情的“震中”，一些国家的复工复产导致新冠病例有增无减，以最短时间和最小成本进行社交疏离来一鼓作气控制疫情的美好愿望在一些国家落空，这必然会激发起市场对于类似西班牙大流感那样第二阶段更为猛烈的疫情来袭的担忧。

然而，考诸历史，西班牙大流感第二阶段之所以较第一阶段猛烈并不在于其传染性增强，而是病毒变异后的致死率上升，以这个标准来看，目前全球新冠肺炎病例的上升虽然令人忧心，但是断言第二波疫情已然发生则言之过早。市场当下对于第二波疫情的担忧与其说是基于疫情数据本身，还不如说是在修正之前基于复工复产效果过于乐观的预期。

之前过于乐观的预期认为，新冠肺炎疫情对于经济的冲击不过是惊鸿一瞥，猛烈然而短暂，新冠肺炎疫情的进展则提醒市场新冠肺炎疫情对于经济的冲击更可能是惊涛拍岸，猛烈且有一定的持续性。

第二波疫情的担忧对于金价的刺激在担忧情绪上扬时是正面的，这也是金价得以突破每盎司1750美元区间上限的动力。然而，同样考诸历史，倘若第二波疫情来袭成为市场共识，担忧情绪达到高潮时需提防金价重现次贷危机最高潮和今年3月上中旬骤然暴跌的风险。

（以上内容不构成投资建议或操作指南，依此入市，风险自担）