黄金隔夜飙升突破1780！2000美元还是遥远的梦想吗？

从实际利率来看，由于美联储的联邦基金利率不太可能在短期内上升，因此只有CPI持续下滑才可能阻碍金价的持续上涨。此外，决定黄金价格的一个关键因素是冠状病毒危机的演变。如果危机持续的时间越长，黄金上涨的基础就会变得越牢固。一得期货从资金面方面谈到持仓数据显示资金连续三周回流黄金并开始自白银流出。稍滞后的CFTC持仓数据显示，金银投机净多同时触底反弹。投资需求对价格正面支撑作用仍在，当周金银ETF总体流入趋势不改。

机构普遍看好黄金的后市走势

花旗分析师已将3个月金价目标上调至每盎司1，825美元。截至5月底，他们曾预计2020年下半年黄金均价为1，715美元。该行维持了长期看涨的看法，预计2021年金价将升至2，000美元的历史新高。截至目前，金价的最高纪录是2011年9月创下的每盎司1920美元。高盛（Goldman Sachs）也预计，中期金价将创下2，000美元的新高。

西部证券谈到美国财长表示7月有望通过新一轮刺激政策，在宽松的货币政策环境下，通胀水平逐步企稳，美国国债实际利率进一步回落至历史低位， 在避险和货币价值叠加影响下黄金受到市场青睐，SPDR ETF强势增持黄金。展望后市，该机构维持7月继续配置黄金的建议：短期美国疫情二次反弹加剧市场避险情绪；另一方面，一些不确定性事件继续升温的可能亦将强化黄金的避险价值。此外，在美国疫情受控之前，预计将继续维持宽松货币政策，利率维持低位，随着后期通胀逐步企稳 回升，实际利率仍有下行空间，将提振黄金的货币价值。

东北证券认为黄金价格今年将会突破 2011 年高点，逼近 2000 美元/盎司，黄金牛市仍将持续。其背后的原因为：

- 美元信用的强弱与黄金价格呈现反向关系。自 90 年代以来，黄金价格的走势与美国赤字规模高度吻合，背后的原理就是美国财政赤字影响 政府信用。根据 CRFB预测，今年美国赤字规模可能达到 3.8 万亿，是此前历年规模的 4 倍。赤字率的飙升为黄金价格提供了很强的支撑。在 2008 年之后，随着美联储资产负债表迅速扩张，美元的储备货币地 位越来越受到怀疑。目前美联储资产负债表已经突破 7万亿美元，且并无缩表计划

- 未来各国央行的黄金储备需求将进一步增强， 支撑金价上行

- 从供需的角度来看，新冠疫情对一季度黄金的供给和消费性需求均有冲击，未来将逐步恢复。但由于消费性需求在疫情中受到的冲击远远大于供给，所以需求可以恢复的空间将大于供给可以提升的空间，这将对金价提供支持。