如美元不很快恢复跌势 黄金或面临更大抛售压力

今年黄金持续走强，股市强劲反弹，令人印象深刻。人David Erfle周五（2月8日）撰文指出，自2018年末以来，全球股市就把投资者拉上了过山车，而金价已经较2018年8月的低点上涨了10%，几乎没有回落。随着黄金在价格和时间上都开始走高，预计金价至少会回吐近期涨幅的一小部分是很自然的。中国股市本周也因春节假期而休市，导致该行业的一个巨大需求部分消失。

Erfle写道，此外，美元在上周测试其200日移动均线切入位后，周四反弹收在50日移动均线上方。尽管金价一直稳居1300美元上方，但高于这一广受关注的基准趋势线的收盘价，让许多黄金交易员感到紧张。考虑到黄金对全球储备货币主导趋势的敏感性，这是有道理的。多数分析师认为，美元已处于长期高位，因此如果近期跌势不能很快恢复，黄金板块在未来数日或数周可能面临更大的抛售压力。

与此同时，在1月份过去两周的交易中，那些对金矿企业敞口不足的基金经理们上周四推动GDX在月末飙升了13%。在金融顾问被客户问及为何他们低估了过去6个月表现最佳的资产类别后，月底基金买盘是导致GDX在1月最后一天连续八个交易日上涨的主要原因。

不过，全球矿商ETF也将出现回调。自几周前金价开始突破1300美元以来，该基金的表现一直强于黄金。在1月底接近23美元的阻力位后，本周获利了结成交量减少，令迄今为止的跌势有序。这是一种健康的行为，而不是在该行业出现超买后，以高成交量、盘中红烛反转的方式，再次粉碎长期遭受打击的黄金股投机者的希望。在21.50美元水准有良好支撑，而在200日移动均线切入位略低于21美元的支撑更为强劲。

然而，尽管GDX一直在修正近期的涨幅，但本周该行业出现了一些乐观的发展。随着黄金空间的调整，Erfle所拥有和/或追随的少数几只白银白银期货价格一直在强劲上涨。从历史上看，当银价领涨黄金时，对该板块来说是利好消息。但从历史上看，白银后市表现优于黄金综合指数，一直是一个重要行业触底的指标。此外，还有许多小型黄金股发出买入信号，还有少数几只处于多年高点。

此外，根据世界黄金协会（WGC）的一份新报告，全球黄金ET的持有量在1月份增加了72吨，至2513吨（8080万金衡盎司），达到近6年来的最高水平。该行业组织说，资金流入是由市场的不确定性和市场情绪的转变推动的，这种情绪的转变推动金价在1月份上涨了3.5%。

世界黄金协会在报告中还表示，它认为“净多头增加，但仍低于历史平均水平”。但这仍有待观察，因美国政府关门，目前纽约商品期货交易所（Comex）期货的人气和仓位都不明朗。

黄金期货价格在1280美元水平上有强大的支撑，这个数字在1月份经过多次测试后保持稳定。在2019年的前三周，市场稳定在1300美元以下，而作为避风港的黄金以令人信服的方式清除了这一重要关口。美联储上周的政策转变对黄金非常有利，因此Erfle预计，除非美元继续走高，否则该区域不会在周线收盘时被打破。

尽管如此，如1275美元水平被清除，将在1240-1250美元水平寻找强有力的支撑。在此次调整期间，GDX还需要保持在200日移动上方的良好出价，否则Erfle将担心出了什么问题。与此同时，该板块仍是备选市场，直到GDX最终收在25美元的长期阻力位之上。